中墉之道 的讨论

事实上我过去八年的平均年化收益率应该超过20%，还是在A股大盘没涨的前提下做到的。

近十年标普500ETF的年化收益率就起过15%，纳指100ETF年化收益率超过17％，如果A股市场找不到预期年化收益率超过15％的股票，还不如直接投标普ETF或纳指ETF，这有错吗？从价值投资选股要求来说，事实上A股市场90%的股票没有任何投资价值。而长期年化收益率超过15％的股票更是凤毛麟角（可能不到1％），我又何必去强求。

创新总得有个过程吧，和教育和思想关系不大，除了美国，别的思想开放国家也没见怎么创新吧？！

这逻辑有些道理，美股指数之所以能这么牛，就在于成分股的不断优胜劣汰，或者说科技领域的不断创新，但这种模式未来可能会受到中企的挑战，所以美国想维持住这种优势，才会死命打压中企科技公司。

这个行业的周期实际上是地方政府推动的，本来正常不会这么惨烈

自己看看十年前的标普500和纳指100的权重股跟现在的权重股差别吧，就知道现在为何美股会那么强势了，过去美股的权重股跟中国沪A50的差不多，也是金融、石油化工、传统制造业为主，而现在引领美股上涨约权重股都是全球性扩展的科技、医疗、消费品牌股为主，而这些股的资产质量和利润增长率明显优于传统行业，并且更且有全球性扩展和竞争力。所以美股近20年指数明显比以传统行业为主的西欧和日本股市回报率高。在发达经济体中的股市中，只有跟美国科技企业有着深度合作的台湾市场的台湾富时50指数回报率能跟上美股回报率

近十年是上涨期，近二十年再看看

事实上近10年巴菲特的公司投资年化收益率一直没跑赢标普和纳指。