$金牌厨柜(SH603180)$ 行业旺季，明年目标60元，
公司依托厨柜品牌、渠道资源，衣柜、木门等新品类快速发展，品类间的协同效应逐渐显现。未来在不断新开门店，优化经销商，拓展渠道下，业绩有望实现快速增长。公司大力扶持新品类，积极拓展新渠道，预计未来公司增长向好。
国家统计局数据显示，今年前三季度，全国家具类零售额为1205亿元，同比增长20.7%。从数据层面来看，这9家上市公司的整体营收增速几乎是具行业平均增速的两倍，可以被视为家具行业中最优质的企业代表。不过，如果仅看第三季度单季业绩，情况不容乐观。9家上市公司第三季度合计实现营收156.77亿元，同比增长18.56%；第三季度净利润总和为20.16亿元，同比增长仅为1.59%。
基于竣工和家居收入的滞后效应以及2021年至2022年地产竣工稳健预期，2022年家居行业需求仍有一定支撑，
立足明星厨柜，构建多品类多渠道布局。公司以高端整体厨柜起家，2016年进军衣柜业务，2018年布局木门业务。厨柜/衣柜近两年CAGR分别为16.2%/90.2%。同时，公司发力大宗业务，大宗业务两年复合增长率为110.0%。2016-2020年公司销售收入复合增长率为28.1%，
从家居行业看，定制家居有望通过满足消费者个性化需求提升渗透率。同时，定制家居龙头公司有望通过柔性化、个性化生产更好地匹配地产商需求，抢占工程业务份额，从而提升定制家居行业集中度。
厨衣木门协同发展，大宗业务快速增长。公司同时发力“厨衣木门”业务，在优化经销商质量的同时拓展终端门店数量，2021年厨柜/衣柜/木门预计分别新开170/230/180家门店。零售与大宗渠道有望共同推动公司业绩实现更高增速。
业绩预测：2021-2023年归母净利润为3.3/4/5.5亿元,股本1.54亿，21-23年EPS2.15/2.6/3.6元。对应PE分别为16/13/9.5倍。
投资策略；预测明年股价目标60元，
投资风险；行业竞争加剧、新品拓展不达预期、原材料价格波动