茅台的定价显然是对标星巴克,而星巴克咖啡的毛利率达到80%。即使保守点,按瑞幸咖啡的毛利率,仍然高达60%。茅台咖啡再不济,毛利率预计也在这两者之间。
从门店使用效率的角度,卖冰激凌和卖咖啡完全可以协同起来,充分利用门店和人工能效,提升单店盈利能力。
茅台的产能还在提升,未来一方面主业通过集中度提升占有市场,另一方面也通过食品饮料产业加大销量,不失为一种方式。
同时,我们其实也发现,管理层是克制的,一是没有过分加大资本支出,反而是尽量的提升平方效能的方式在探索经营;二是茅台咖啡目前只在广州试点,说明也是审慎推进的态度。
最后,个人认为,目前的茅台在A股里面仍然属于长期投资回报率最高的企业之一,本人仍将继续持有。