一、市场点位高低的量化观察指标，ERP
我们用股权风险溢价（ERP）来看。
ERP是股债预期收益率的差值。ERP 越高，说明股票相对债券的预期收益率越高，即股票的买点越好；反之则是卖点。
二、历史实证
从历史上看，高位ERP 往往对应着权益资产的阶段性底部。
2016 年1 月，ERP位于86分位数；
2019 年1 月，ERP位于91分位数；
2020 年3 月，ERP位于91分位数；
2022 年4 月，ERP位于86分位数；
2022 年11月，ERP位于93分位数
这五次底部，前三次均为中期牛市的开端，后两次也跟随着幅度尚可的上涨行情。
三、目前市场的位置
按沪深300指数，ERP为5.79%，位于2005 年以来的82%分位数。意味着股票已经进入
较好的买入时机。
