因为,22年开始去库存,23年新国标要降价抢市场,然后才是新生儿减少,这三个因素叠加导致的利润迅速下降,但是随着未来出生人口反弹,旧国标小厂家退出市场,飞鹤去库存完毕,还有市占率提升,这几个因素叠加,是不是能够抵消总需求的波动,因此更不好判断业绩底点了,反而我觉得应该从市场实际调研的角度才能更好的预测业绩
2022年2月,我初次学习中国飞鹤,当时中国飞鹤市值763亿,对应预估静态PE约10倍。在分析了飞鹤产品的核心竞争力安全、新鲜、适合后,量价方面我假设奶粉品类无提升、价格不变,母乳喂养率不变、量由新生儿数量决定,作出了乐观、中性和悲观三个预期。乐观是根据公司2020年报中的业绩指引,2023年市...