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$金山办公(SH688111)$ 

B端,主要看信创招标的渗透率。金山数字办公产品的核心是两大中台,(1)文档中台,是面向开发者提供的围绕文档办公协同的共享能力中心,可帮助客户实现非结构化数字资产的全面管理,完整提供办公文档查看、编辑、协作与管控能力赋能服务。(2)协作中台,为企业客户提供全⾯的内部信息与事务沟通协作能⼒,包含即时通信、音视频会议、表单流程、日程待办、消息推送五大模块。

公司此前机构授权中多数业务来自信创项目,信创项目通常以政策为导向,企业对节奏把控力较低,且作为应用型产品,金山常作为被集成方,与终端政企间具有较多环节如集成商、整机厂、代理商等,与终端政企客户直接联系较少。现在推出了集成的2B平台。

C端,MAU*付费率*ARPU。WPS累计付费用户(过去12个月存在付费行为的用户数)持续提升,2019年底WPS累计付费用户数为1202万,2021年底WPS累计付费用户数增长至2537万,年复合增长率为45.28%,2021年底主要产品MAU达到5.44亿,付费转化率4.66%$微软(MSFT)$ $Slack Technologies(WORK)$ 

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老鼓楼汤包2022-10-15 16:25

$金山办公(SH688111)$ 没想到金山办公这波跟随信创的国产替代逻辑走这么强,没有可以舒服下手的价格。
今年业绩最低点,高天花板留出足够的弹性空间。B+C端都是量价齐升的逻辑,今年非信创业务(B+C)接近40%增长,明年维持30-40%增长。信创业务明年贡献弹性,明年预计30%-100%增长区间。今年市值最低点对应估值最低点是20倍PS。明年收入在50-60亿之间。