$北京城乡(SH600861)$ 北京城乡21年9月30日停牌、10月20日发布交易预案，22年4月11日发布重组交易报告书并确定发行股数，其中购买资产增发1.54亿股（置出资产北京城乡估价65亿、置入资产北京外企估价89亿，二者价差24亿元）、配套募资增发不超过0.95亿股，北京城乡现在总股本3.17亿股、增发后总股本不超过5.66亿股，按4月18日股价对应市值117亿元。
方案具体包括：1）重大资产置换：北京城乡拟以除保留资产外的全部资产及负债置换北京国管持有的北京外企86%股权的等值部分。2）发行股份购买资产：向北京国管以增发方式补足置出置入资产24亿价差部分，并购买天津融衡、北创投以及京国发持有的北京外企8.8%、4.0%、1.2%的股权。3）募集配套资金：上市公司拟向北京国管以定增募集配套资金、募资总额不超过15.97亿元，主要用于FESCO数字一体化建设项目及补充流动资金。
若完成收购，股权结构层面，上市公司交易前总股本3.17亿股、预计交易完成后总股本增至不超过5.66亿股（发行股份购买资产1.54亿股+配套募资不超过0.95亿股）。
FESCO2021/2022E/2023E备考营收分别为254.1/337.1/448.9亿元，yoy+40.5%/+32.7%/+33.2%，备考归母净利润分别为6.15/7.41/8.91亿元，yoy+6.0%/20.4%/20.28%。业务表现层面，分业务来看，人事管理/薪酬福利/业务外包/招聘及灵活用工/其他收入分别13.1/9.8/217.3/11.4/2.4亿元、同比增长5%/8%/46%/43%/-4%，收入占比高的业务外包+招聘及灵活用工业务增长迅猛。客户占比来看，前五大客户收入占比合计36.98%，华为/贝壳/飞鹤/阿里巴巴/禹璨信息技术收入占比分别20.19%/6.19%/4.36%/4.17%/2.07%，且21年在华为收入实现同比增长100%。