$中化化肥(00297)$ $中国心连心化肥(01866)$ $中海石油化学(03983)$ 

钾肥储量：国内钾资源严重匮乏，80%集中在青海柴达木盆地。截至 2018 年，我国已探明的钾资源储量为 12.88 亿吨（折 MOP）。

钾肥产能：目前国内的氯化钾产能稳定在 700 万吨左右，其中盐湖股份及藏格控股分别拥有 500、100 万吨/年产能，约占全国产能的 78.9%

钾肥需求：国内钾肥进口依赖度在 50%左右。我国作为农业大国，据百川资讯，我国对钾肥的需求在 1400-1500 万吨以上。2016-2020 年，国内氯化钾年产量稳定在 600-700 万吨间，仍有一半以上的钾肥需要通过进口来满足，国内钾肥难扩产，预计这一依赖度将长期持续。

为针对钾肥供求失衡的矛盾，制定了钾肥供应“三分之一国产、三分之一进口、三分之一境外生产基地”的发展战略。

国内钾肥进口价格通过联合小组对外谈判。为了保证国内钾肥价格相对稳定，中国商务部从 2005 年年底建立了“政府指导、商协会协调、企业联合对外”的钾肥进口加联合谈判机制。谈判小组最初由中化化肥、中农和中石油组成，2008 年中海化学顶替了中石油谈判席位，形成现在固定联合谈判小组，谈判的结果为定价和部分定量，出口商有一定的自主选择权。由于国内钾肥需求体量大，并能满足自身一半的需求，叠加国际钾肥价格的长期不景气，国内谈判有较高议价能力较强，国内钾肥进口价格长期处于全球钾肥价格的洼地。

钾肥价格：钾肥价格与农产品价格高度相关，存在 10 个月左右的滞后期

（From中信证券）