可能的情况:经营性应收项目确实增加了,但是,嘉化在这些年中一直在用“应收账款”直接支付在建工程的工程款,这中间没有经过现金的过程,所以就跳过了现金流量的变化。
最后的结果就是增加的经营性应收,逐年通过在建工程变成了固定资产。
首先是经营收现奇怪,永远都高于营收。
我猜测,可能是经营过程中,用了票据进行收付,这样可以解释得通。
收现低于营收可以解释,但是,自由现金流(保全性资本支出算法)却没法解释了,怎么可能永远都比净利润低?
仔细思考一番,确实有可能这样。
如果自由现金流永远比利润低,那肯定是积累了大量的存货应收预付,或者应付预收一直下降。
我翻了存货应收预付,确实有增加。
应付预收确实也有些减少,但是这些加起来还是远低于历史累计的【利润-自由现金流】的差额。
所以,我又去找了现金流量表补充资料。
没想到,补充资料里面的经营性应收项目增加,总共累计了大约58亿。
可是,我们把所有的应收和预付增量加起来,也就18亿。
其它好像也没有类似应收的项目了。这差的40亿去哪了?
不过,它确实是实打实给股东分红的。
股息率现在还有5.63%,这些年一直都在分红,分红来源于经营现金流。
从占款能力图上,我们也能看得出,它最近10年的自由现金流累计值应该和利润差不多。
所以我现在好想知道,它到底有没有。
还请懂的大佬指点一下我。
如果没有的话,那么按照我的理解,它就是了,营收和利润。
本季度财务评分58分,优点是股息率高,调整市净率低。其它都不好不坏吧。
现在最大的问题是,到底有没有?
更新:球友@诚与韧提到,公司是拿着应收票据,支付了工程款,所以这家公司没有问题。只是可能具体操作中涉及到一些非财务性的问题,这就不属于财务方面的问题了。
这是个很好的案例,可以帮助大家深刻挖掘财务数据之间的勾稽关系。
可能的情况:经营性应收项目确实增加了,但是,嘉化在这些年中一直在用“应收账款”直接支付在建工程的工程款,这中间没有经过现金的过程,所以就跳过了现金流量的变化。
最后的结果就是增加的经营性应收,逐年通过在建工程变成了固定资产。
从资产负债表的角度来看下嘉化。2023年底净资产99个多亿,2019年底69个多亿,净资产增加约30个亿。4年期间利润约59个多亿,分红和回购约30个亿,大数字能匹配上。净产资中固定资产增加约20个亿,流动资产8个多亿,可供出售金融资产1个多亿。4年中嘉化上了PVC产能约投资十多个亿,目前己量产,还上了氢能源等其它项目,具体金额不明细。流动资产中现金增加了约2个亿,库存增了1个多亿,应収增了约3个亿。其实能大致确认的有40多个亿是没问题:分红加回购30,Pvc提资10多。其余的内容包括现金,应收,库存等根据经营情况认为基本合理。单看现金流确实有些问题解释不清,但比较资产负债表又觉得即便有问遇也不大。
固定资产比三年前增加了20多个亿,这个会消耗现金流。会不会是这情况?
有人不看年报,有人看年报只看前几页,有人看年报只看三表。你是最后一种。
你用的保全性资本支出怎么算的,这也太多了,感觉包含了扩张性支出
财报就是用来排除公司的
假化,就其财务问题也问过公司懂秘,当初的的懂秘还是马现华马懂,曾说,公司做假账还能一年分两次红,那这样的公司也不要混了,说的也是
如果是假的,他可以少分红、不分红,那他为什么要分呢?
芝士财富里历年自由现金流和净利润基本上是很接近的。是不是你算错了。