| 发布于: | 雪球 | 回复：10 | 喜欢：6 |
衡量公共项目的投入产出，跟利率有关系，现在的10年期国债利率2.2%，那也意味公共财政投入100亿的项目能每年产生2.2亿以上的社会和经济效益的项目就可以上马。。。当然像港珠澳大桥这种据说100年以上才能收回成本的项目可以先放一放，等长期国债收益率降到1%以下再考虑。。。地方债务方面，2023年12月末，法定的全国地方政府债务余额407373亿元，其它各种隐性债务包括城投债（口径不一约十五六万亿）左右再加一些其它的地方政府隐性负债总计可能是30万亿。。。其中法定那40多万亿，这几年受益于利率下降，再融资付息成本也下降不少，正常来说，法定地方政府债务本金是一直可以再融资滚动，只有利息是需要承担的成本，所以发债利率2%需要8000亿付息成本，可以承担利率4%时的两倍的债务，有些原来4%时不划算的项目，现在2%利率了也可以考虑。。。当然部分地方的隐性负债类似城投这种这两年由于出问题较多，付息成本是有上升的。。。不管zy财政还是地方财政，该不该借钱，有些项目借钱该不该做，都是跟利率有关系的。。。
不用太麻烦，如果对国家的未来有信心，那么可以发行2万亿50年或者30年期特别国债，现在利率只有2.5%多一点，3%利率能发得出吗？然后定投沪深300指数，沪深300的静态股息率都差不多能覆盖特别国债的利息了，后面还要发展呢，怕什么？把股市搞起来，社会信心上来了，消费和地产都不是问题。现在这么憋下去类似于自残窒息。
那要是后来加息了，原来搞了一半的项目，是停工呢，还是继续亏钱搞呢？所以还是要考虑整个项目持续期间的效益和利率，不能只看眼前的利率。
另外，按照谁受益谁买单的原则，项目最好由受益人买单，这个就是项目收入嘛。
好了，现在再考虑折旧因素，风险因素，说白了还是整个项目持续期间的投资回报率啊。回报率大于0才能干，这其实就是一般的商业原则嘛。