去杠杆是绝对的悖论陷阱。因为会造成资产端出现波动而下降，而负债端是刚性的，去杠杆时现金流是没法弥补这个差值的。结果必然是越去杠杆，杠杆率反而越高。同样的，如果资产端上涨，负债端是刚性的，反而可能杠杠率下降，这也是为啥不论是美股，还是欧股，一边加息缩表，但同时玩命护住不敢跌的原因。因为只要资产端一走熊，就去不了杠杆了，越去杠杆越高，强制去则可能自我快速坍塌。