有个公众号，叫地产天机，写了几年地产商的烂账（后来反复被封号，换马甲），虽说有杜撰的成分，但走到今天，里边大量内容也是真实的。
22年时候，很多人觉得地产债20-30块钱，从报表看很低估，我当时就觉得并不是，这些烂企业，报表根本不可信。
现在这些垃圾，美元债普遍只剩1-2块钱，好一点的5-10块钱，他们搞的是恐怖主义，底线极低，董事会形同虚设，管理层都是老板的枪，贪污普遍存在，老板也不怎么管， 然后公司给管理层配资上5倍杠杆跟投去扩张。
国企因为制度约束，没法执行这些东西，所以16年之后份额一直在收缩，有个券商资深人士说国企对房住不炒理解更透彻，实际操作层面，民企那些恐怖主义行为是国企审不过的，所以没搞那么夸张。