杨老板也是一位山姆沃尔顿级别的企业家。
沃尔玛可以叫供货商赊账供货，东西卖完之后再给供应商付款；碧桂园也是预售制用购房者钱去盖房子，也可以等到房子预售卖掉之后再付供应商的原材料货款、工程商的承包款，甚至买地的尾款。。。。
这种超高的资金使用效率有人称之为“空手套白狼”，但是为什么那么多供货商挤破脑袋也要让沃尔玛去“套白狼”？；那么多购房者、供应商、工程商、地方政府也是争着让碧桂园去“套白狼”？。。。。貌似沃尔玛和碧桂园在套他们的“白狼”同时也给他们带来了更大的价值？
能这样做的终极原因是沃尔玛给最多的消费者提供了又好又便宜的东西，碧桂园给最多的购房者提供了又好又便宜的房子。。。。这是市场选择的结果，在完全竞争的行业中，那些赚到最多钱的企业，也一定是给消费者创造了最多价值的人，他们的“最多钱”只是给消费者创造“最多价值”中的很小部分。。。
为什么他们可以又好又便宜地卖？因为沃尔玛和碧桂园基本上是所在行业成本最低的玩家。
这种成本优势来自超高的企业经营效率，比如沃尔玛的超高库存周转速度、碧桂园的超快卖房速度（从拿地到预售以及现金回正的速度），这种能力的差异就像一个教室的同学，就是有人能考第一名。。。另一方面，成本优势又会进一步提高企业的经营效率，因为成本低，价格低，性价比高，所以卖的快周转快，碧桂园和沃尔玛皆是如此。。。
成本优势来自规模优势，跟沃尔玛一样，碧桂园也会享受规模带来的采购、建筑设计（一个户型设计可以在全国100万套房子上使用）、销售（几百万套房子分担一个央视打个五星级家广告的成本）等除了管理成本之外几乎所有的成本项下的优势。。。另一方面，成本优势又会进一步加强企业的规模优势，因为成本低，性价比高，所以卖的快，碧桂园和沃尔玛都成了所在行业最大的玩家。。。
成本优势来自于超高周转叠加“空手套白狼”的资金优势。同样开一家店，沃尔玛需要的资本金可能是其它零售商的几分之一，同样的100万利息成本，分摊在几倍于别人的销售额上；同样的，在房子成本中，由于“空手套白狼”有息借款少，利息费用低，同时周转款快，100万的利息成本可分摊到更多的房子上，使得其它地产商利息成本的占比有10%-15%，碧桂园只有2.4%，同样的资本金，由于预售制由于高周转，可以给市场上提供更多的房子供给来减缓房价上涨的压力。。。另一方面，又是成本优势带来了资金优势，因为成本低，性价比高，所以卖的快，所以房子卖完了，地价款还没按政府的规定期限付完，因为房子卖的快，所以占供应商承包上的款也不会占的太久，沃尔玛的道理也一样。。。
于是就像很多零售商不明白沃尔玛的东西买那么便宜还怎么那么赚钱，其实很多地产的同行也搞不明白碧桂园房子卖那么便宜还能赚钱。。。因为资金优势、规模优势、企业经营效率优势、以及互为因果的成本优势、彼此之间都是相互影响的，互为因果的。。。芒格老先生命名的那个词“lollapalooza效应”。。。
部分不理解者（此贴的评论中会有），认为肯定是碧桂园的房子总体偷工减料，质次所以价低。。。这种说法其实是在说每年买碧桂园房子的百八十万人和去沃尔玛买东西的数以亿计的人都是不识货的白痴。。。
所以，在正常的情况下，大家都是得益者，在一个完全竞争的行业中，一个成功的企业会给所有人带来好处。理性的角度，你应该希望他越成功越好，他赚越多钱越好，越富有越好。。。
但是突然有一天，由于某些原因导致这些企业的超高周转率和超高资金使用效率出现了一些问题，难以如过去一样运转良好了。。。
如果是沃尔玛店关了就行了，山姆沃尔顿还是大家敬仰的企业家；但是地产行业天然资产负债规模庞大，会衍生出很多其它的问题。。。
于是。。。。
（利益披露本人不持有$碧桂园(02007)$ 任何证券的多空仓位）