$维宏股份(SZ300508)$ 各行业纪要关注"纪要研报地"

1、解析一下前三季度的经营状况 

回复：前三季度，营业收入 3.17 亿，净利润 5700 万，其中维 宏 2.2 亿，开通 9800 万。从单季度看，Q1 营业收入 8500 万， Q2 营业收入 1.32 亿，Q3 营业收入 1 亿，单季度收入趋势与 往年相同。整个行业的季节性不明显，但是一般有高有低， Q4、Q2、Q3、Q1，四个季度大致这样水平。 

2、能按照行业拆分一下吗？ 

回复：前三季度 3.17 亿，其中车床领域占 31%，主要是开通 业务；激光领域占 17%，伺服驱动器占 15%；木工领域占 13%， 水切割领域占 9%；金属雕刻雕铣领域占 8%，3C 领域占 6%。 

3、各行业增速呢？ 

回复：车床领域，收购南京开通之前没有。激光领域同比增长 61%，伺服驱动器同比增长 52%，木工同比增长 42%，水切割 同比增长 44%，金属雕刻雕铣同比增长 58%，3C 同比增长 50%。 

4、毛利率下滑，为什么下滑？ 

回复：从数字上看，综合毛利率下降，主要是产品结构的变化， 并不是产品降价造成的，另外一个原因是原材料的上涨。我们 由于去年屯了一批物料，原料上涨的因素有些滞后。 

5、原料上涨有什么应对方法吗？ 

回复：目前上涨幅度比较大的都是一些进口物料，我们在上半 年的时候已经陆续对一些国产料进行验证，后面会根据验证情 况在结合同行的物料替代情况，审慎考虑更换国产料。当然， 提价也是一种策略，这个就需要结合市场情况来看。另外，我 们数控系统的硬件部分，已经形成平台化，相同的硬件搭配不 同的软件，就可以提供不同的解决方案，我们也可以从这方面 着手。 

6、分析一下研发费用率降低的原因 

回复：研发费用率降低的原因，主要是研发费用基本不变，收 入发生变化时，费用率就会同向变化。Q3 环比下降，主要是 收入环比下降。 

7、研发有多少人？ 

回复：研发人员 300 多人，维宏 290 人左右，开通 20 多人。 维宏的研发架构，主要分为两大体系，研发体系和产品体系。 研发体系以平台为主，主要研究一些共用技术；产品体系以产 品开发为主，针对具体领域开发对应产品。 

8、对制造业景气度怎么看？ 

回复：短期比较难讲，特别是电力短缺对企业一刀切式的限电 限产的政策影响。但是从中长期看，中国制造业转型升级的大 政策，应该不会改变。制造业要转型升级，作为核心生产工具 的数控机床，首当其冲要进行升级换代。这对机床行业是个大 机遇，机床整机厂商和数控系统等核心部件厂商要一起努力， 抓住这个历史机遇。 

9、在激光领域和柏楚的差距在哪里 

回复：主要是产品梯队上。激光切割系统，我们目前主要是 1 万瓦以下功率段，他们有更高功率段产品。1 万-2 万瓦功率段 产品，我们在一些行业头部客户那边使用验证。 

10、激光行业客户有突破吗？ 

回复：有一家行业前 6 的客户，明年会有较大的销量突破。基 于商业考量，不方便说客户名字。