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$锋龙股份(SZ002931)$ 各行业纪要请关注公众号"纪要研报地"

1、请您简单介绍下公司各项主营业务? 公司从园林机械零部件业务起家,因产品采用了铝压铸工艺, 2011 年开始延伸到汽车铝压铸零部件业务,从传动系统件到 制动系统件,逐步上量。液压零部件业务则是公司于 2019 年 收购了杜商精机(嘉兴)有限公司 51%的控股权,以并购的形 式进入了该领域,该公司主要生产和销售液压控制系统中的各 类液压阀及组件,一直在为卡特彼勒、博世力士乐、派克汉尼 汾、林德等工程机械世界级巨头供货。公司进入后,开始和三 一重工等国内厂商全面接洽,现在已经对其需求的系列产品完 成了部分开发。 

2、为什么卡特彼勒会找杜商精机做液压零部件? 杜商精机创始人早年在半导体行业深耕多年,有着丰富的精密 加工经验及技术积累,受到卡特彼勒关注后,便从试样开始, 逐步与卡特彼勒达成了合作,几十年来,延续至今。 

3、杜商精机有技术,为什么之前不和国内的工程机械客户如 三一重工去合作? 前期杜商精机在美式经营思维下,对承兑汇票等付款方式不是 很适应,因而未能早早地与三一重工全面开展合作。后来才逐 步与三一系公司三一力龙开展合作。在我方收购其控股权后, 杜商精机提升了客户开拓时的主动性,积极与三一重工等国内 工程机械客户进行沟通交流,现已与其快速推进各类合作。 

4、杜商精机被收购以后,其创始人团队怎么样?还在公司吗? 公司收购了杜商精机51%股权,目前创始人手里还有剩余股份, 杜商精机主要还是原团队在管理,他们对于品质和现场的管控 也非常好,从开发到量产,每一步都严格按照 PPAP 流程来做, 非常严谨细致。

 5、现有液压业务的产能利用率怎么样? 现有产能利用率已经超过百分百,处于产能饱和状态,在通过 加班和外协的方式来满足无法自制的部分产能。公司可转债所 投的液压件募投项目也在加速投建,预计明年能顺利投产。

 6、可转债的液压件募投项目投产的产能是 325 万套,好像也 不是很高? 液压零部件的下游是工程、工业机械,和家用消费品的出货量 不同。设计的 325 万套液压零部件产能对公司未来发展和订单 需求来说是匹配的。 

7、供给 TTI 这些客户是园林机械的发动机部件?为什么需求 这么旺盛? 是。因为国外的家庭大多有自己的庭院草坪,而消费级的手持 式园林机械整机为易耗品,许多可能正常合格使用寿命不超过 2 年。公司的园林机械关键零部件在割草机、打草机、绿篱机、 油锯等各类园林机械整机应用广泛,覆盖了手持式园林机械整 机的诸多类目,国外客户的需求非常旺盛且持续性很强。

 8、公司是如何和海外的客户建立起联系的? 当时是在公司创立之初,董总的朋友介绍了产品和市场,后续 随着公司业务发展慢慢积累了不同的客户,对不同客户的要求 加以实现并融会贯通,从简单的按照客户图纸生产成长为了解 关键工艺的零部件提供商。 

9、主要在哪些地方销售公司园林机械下游客户的终端产品? HomeDepot、沃尔玛这些超市为主。 

10、公司园林机械零部件产品价格大概是多少? 点火器、飞轮、汽缸三个产品一般几十到数百元一套不等,不 同等级和客户的产品存在差异。 

11、公司大股东已经解禁了,后面对减持这块怎么考虑? 公司已经发布了公告,公司控股股东和实际控制人自解禁期限 满一年内不减持公司股票,对公司的未来发展充满信心。 

12、之前质押率高,是大股东认购可转债融资导致的是吗? 是的。 

13、今年三块主业预计还会增长么? 预计会增长。 

14、客户下订单是陆续下的吧?会不会前期比较乐观订单下的 多,实际却减少? 大客户基本上都有预测订单,历史情况来看一般不会较预测订 单大幅减少。