这篇文章老早就写好发在另一个地方了，忘了在雪球发出来，现在补发，最近持有或感兴趣的公司已经开始出年报了，我也会开始做分析和新的一年的交易计划了，以下是本文正文。
搭嘎猴，哈哈，我们又见面啦，久别重逢的感觉不错，这篇文章的内容是我对巴菲特2023年致股东信的感受，写完如果还在那个心情里，我再跟各位唠点题外话。
下面的摘录部分，英文是我从伯克希尔网站上下载来的，不能复制粘贴，所以我直接截了图片。中文部分我以在网上找到的内容作为蓝本，自己做了不少翻译的修改，方便以此为基础分享我的感受和思考。
老规矩，加粗字部分是原文翻译，未加粗字部分是我的阅读感受。
实际上，查理是伯克希尔哈撒韦的“建筑师”，而我则是“总承包商”，负责按照他的愿景日复一日地进行建设。
这句话被不少网络文章拿来当做标题，我见过好几次，不过我跟巴菲特的观点有点不同，我认为他和查理都是伯克希尔的“建筑师”，“总承包商”确实是主要由巴菲特担任的。
对于伯克希尔、也对于任何一家公司来说，这家公司的文化——她的使命、愿景、价值观——会在很大程度上奠定这家公司商业模式的“方向”，而建立在这种文化上的商业模式则是这家公司的“骨架”和“血肉”，这个奠定方向和搭建骨架血肉的事情，就是摘录所谓“建筑师”的工作，而逐渐让这个躯体“丰满”起来，并持续健康地发展，就是“总承包商”干的事情。
很明显，历史已经充分表明，伯克希尔的“建筑师”和“总承包商”干得都不错，按照这份“建筑草图”来，未来的“总承包商”有希望继续干得不错。
在伯克希尔哈撒韦，我们的目标更为明确：那些信任我们并将储蓄托付给我们的投资者。他们期望的是长期稳定的回报，而非短期内的炒作，类似于那些为了购置农场或租赁房产而积攒资金的人，而非那些热衷于用闲钱购买彩票或热门股票的人。
这个话，巴菲特在过去的致股东信里也表达过多次类似的意思，在我这个公众号也是一样的道理——长期来看，我这里志同道合的人比例会更高，我也无意去吸引和我不是一路人的对象，更不会去努力讨好手机屏幕前的你，这样时间久了，反而我和你都会更舒服。
让上帝的归上帝，让撒旦的归撒旦，让villike的真实读者留在这里，让不是一路人的人自便（当然我也欢迎有更多的人转化为理解认同我的读者）。
伯克希尔哈撒韦的目标很简单：我们渴望投资那些拥有良好经济特征的生意，而且这些特征要是稳健、持久的。在资本主义的竞技场中，一些企业会崭露头角，长期繁荣发展，而另一些则可能陷入困境。预测哪些企业将成为赢家，哪些将成为输家，这远比你想象的要困难得多。那些声称自己能够准确预测的人，通常要么是过于自信，要么就是别有用心的推销员。
在伯克希尔哈撒韦，我们特别喜欢那些能用【额外的】资本获取高回报的公司——这种公司是罕见的。投资一家这样的公司——只要保持不动——能带来令人难以估量的财富。
我们也希望上面说的这种公司，是由既有能力又值得信赖的经理人来运营的，不过，对经理人的判断决策还要困难一些。
这段话也是老生常谈，但常看常新，巴菲特要投资那种“有良好经济特征的生意，并且这些特征是稳健、持久的”，这就是好的商业模式——能够持续、稳健赚取高额回报的生意，这种生意不容易找，因为竞争会让有些企业脱颖而出，但更多的企业会随风而去，想要持续地领先甚至存活，这都需要优秀的商业模式，以及保驾护航的优秀企业文化。对于大多数企业而言，这是不现实的，号称能够预测“今天一般、但明天会伟大企业”的那些人，大多数是自信的、或者是别有用心的，但很明显，这样的人是不太适合做投资的。
至于什么是好生意，不仅能够用股东的钱赚很多钱、而且还有机会把这些赚来的钱拿去“利滚利”的公司，那就是好生意，这样的公司非常罕见，但好在我们大多数人的钱并没有多到需要找到很多这样的上市公司的地步。
最后，经理人要有能力、并且为股东长远利益着想，遇到这样的公司，夜夜安眠、财富增长就是水到渠成的结果。
（摘录中的【】在英文原文中是斜体，我觉得特别需要提醒注意的，就用【】这个符号标出来，下文也是一样的原则）
今天，市场的【活跃】参与者既没有情绪更稳定，也没有得到更好的教导。由于某些原因（编者注：比如通信技术的进步），现在的市场表现出更多类似赌场的行为。赌场现在就在家中，每天都在诱惑着人们。
要注意这里【】中的“活跃”二字，这指的是那些频繁交易、认为自己的交易能够战胜市场的人，很明显，几百年过去，人的自信本性并没有改变，这些参与者也不会认为“买入不动”是什么好策略，“价值投资那一套已经过时了”的说法，我猜再过一百年也还是会朗朗上口的。
最近这十几年，移动互联网和智能手机已经无处不在，量化交易如今是个时髦东西，大家更容易“跟上时代的步伐了”，只是如今整体来看是否“活跃参与者”赚到了更多钱，我就不知道了，毕竟我没有加入这支大军中。
伯克希尔哈撒韦的投资规则永远不会改变：永远不要冒永久损失资本的风险。感谢“美国顺风车”和复利的强大力量，如果你能做出几个正确的投资决策，【同时】避开严重的错误，你会获得丰厚的回报。
不要做错误的事情，时间久了你的情况会越来越好，生活整体来说是这样，投资也是一样，不要融资融券、不懂的生意不要碰，这些听起来简单甚至老掉牙（有点过时了吧？）的内容，真正做到的人少之又少，这些事情，就是摘录中所说“永久损失资本的风险”。
至于整体的经济环境，我始终相信人类繁荣向上的力量，以及我国整体向上的趋势，我所能做的，就是摘录所说，努力找到几个正确的投资决策，【同时】避开严重的错误，后者加上着重号，说明他们是同等的重要，只是我们很多时候只顾着前者。
我们从不预测下一次经济瘫痪的具体时间，但我们总是对此做好了准备。
我们采取的这种极端的财务保守主义，是对伯克希尔哈撒韦股东的承诺。在大多数情况下，我们的谨慎可能被认为是不必要的，就像为防火堡垒式建筑购买火灾险一样。但是……伯克希尔要的是基业长青。
经济不可预测，这也是说多少遍都不会被所有人接受的事情，这也给了“保守主义者”弯道超车的机会，后者所做的不过是对于大多数人认为“不可能发生的事情”多做了一点防护措施而已。
以前我看《赌神》那部电影的时候，只记得其中一个场景，有一位老人对高进说，“年轻人，小心驶得万年船”，虽然最后在电影里高进赢了那个老人，但这个道理让我记到现在。
从可口可乐和美国运通的例子中，我们可以学到一个重要的教训：当你找到一个真正的好生意时，紧紧跟住她。耐心会带来回报，一个好生意可以弥补许多个一般般的投资决策（这种决策是跑不掉的）。
如果我们投了一个好生意，很可能这会是我们这辈子都难以复制的投资决策，这里暗含的一个事情是，很明显我们一辈子会做很多投资决策，所以我们会有很多一般般的投资决策，但没关系，好的投资只需要几次，甚至说不定一次就够了，所以，放松一点，并且不要对那些好决策做出傻事。
格雷格和我认为，我们无法预测货币的市场价格。我们也不相信能聘请到具备这种能力的人。
货币价格——汇率——无法预测，这个事情巴菲特也讲过很多遍了，我不知道他当年买卖货币是什么原因，但既然到目前为止我并没有看到哪位靠买卖货币持续发财，我觉得也就不值得把自己有限的时间投入其中了。
还要注意的是，这五家公司中的每一家都只将其收益的约1/3用于股息。公司保留的大笔资金大部分用于开展业务，小部分用于回购股票。和伯克希尔一样，这五家公司也不愿发行股票。
这一段摘录和下一段我觉得看懂大概意思就行，我就没有放上来英文对照了，直接照着这些网上拿来的翻译写感受好了。
巴菲特买的这5家日本公司，股权回报水平我不清楚，但从这段摘录来看，管理层的资本配置能力是很正的，保留不高的分红比率（有一些回购），用留存的利润去发展业务——当然业务回报率可观是前提，同时，不会用稀释现有股东权益的方式去融资。
BNSF每年的支出必须超过折旧费用才能维持目前的业务水平。这一现实对所有者来说是不利的，无论投资什么行业遇到这种情况都很不利，但在资本密集型行业尤为不利……
……北美的铁路系统长途单程运输大量的煤炭、谷物、汽车、进出口货物等，这种情况给回程运输的收入带来问题。美国的极端天气条件经常会阻碍轨道、桥梁和设备的使用。洪水也可能带来噩梦。
……铁路工作所固有的艰难和孤独，让越来越多的美国人避而远之。
……铁路行业工资谈判的结果可能最终掌握在总统和国会手中。而且，美国铁路还被要求每天运输许多危险产品，这些产品是铁路行业宁愿避免的。
……华盛顿颁布的工资上涨幅度远远超过了美国的通胀目标。
整个这几段摘录，可以看出不好的商业模式其中一种是什么样的，不好的商业模式会各有各的不好，但是也有一些共性，比如铁路生意的资本密集，这需要不断投钱进去，恶劣的天气会让生意受损，哪怕工资刚性坚定地上涨，还是会让劳动力成为问题。
总归从摘录中，我们不难看出来，这实在不是个好生意，我们投资时要尽量避开这样的生意。
以上就是我对巴菲特2023致股东信的阅读感受，如果你们也能从中有所收获，那我这篇文章就没白忙活，毕竟我是用周末的时间吭哧吭哧写的。
我去年12月换了工作，不仅是个新公司，而且是个新角色，我面临各种以前从未遇到过的挑战，所以过去的3个月间，我几乎把所有的时间精力用来工作和琢磨工作了，这不到3个月时间，我感觉已经在这里干了几年。
关于新的公司、我的新角色，我有很多可以分享和聊的内容，但我觉得现在还不到时候，契机到的时候，我再来跟读者们分享——如果那时候还有人想看的话。
至于投资，我还挺喜欢现在的状态的，我几乎不会去关注股市的信息，只是按照事先定好的交易计划等待股价提醒的消息，另外，我的工作也让我逐渐领会巴菲特所说的“好的企业家和投资人角色的互相促进效应”，这份工作让我更能体会到商业模式、企业文化、管理层理念、业务战略、组织能力等方面的内涵，以及这些内容和投资的关系。
中国有机会出现世界级的伟大企业，希望我有机会能置身事内。