估值-150万的东西，可不一定真实价值-150万。比如16年的钢铁股，有些净资产跌成负的的，也就是说欠的钱减去设备等估值直接是负的。但是楼市超景气，叠加供给侧，钢铁的产能本身就是种经营特许权，真实价值并不是负的，只是账面是负的。
举着个例子在于，为啥说现在水泥类的毫无价值，啥价都不愿意出，其实就是这个原因。潜在的没有盈利能力了，作为一张期权，其实是永远注定无法行权，多低的隐波，都没有人愿意出价买了。

股权如何变成负数...对于快破产的公司，负债也是你的成本，有些把负债加上，就会发现股权是0都不值，但也没法更便宜了。

这可不一定，巴菲特买蓝筹印花的时候，那些官司卖“-200万”，芒格一看基本能打赢，估值其实是“-150万”，就买了。