自由现金流不是一种精确的计算公式，而是一种思维方式。建立DCF模型，试图精确计算出一个企业的内在价值，这是误区，犯了“精确的错误”。作为一种思维方式或理论定义，它适合所有类型的企业，不管你是挖煤的、酿酒的还是造芯片的。不只是企业（股票），它还适合所有生息类资产，包括债券、房产、农场。本身没有产出的东西，就不适合了，比如黄金。按照自由现金流的思考方式，买黄金是彻头彻尾的投机，因为黄金本身没有任何产出，只能通过价格上涨获利。股票有分红，债券有利息，房产有租金，农场有农作物，母鸡能下蛋，黄金能产出什么？什么都没有，一盎司黄金哪怕过了一千年，它还是只有一盎司。