投资者为求高回报,追捧科技、互联网及电讯股份。这股狂热不断升温,连基金经理也被迫入局,齐齐制造一个注定要倒塌的庞氏金字塔。可悲的是,在现时环境下,欲求短期表现,就只有买入这类股份。这过程会自我延续至金字塔塌下为止。我绝对相信,这股狂热迟早会成过去。以往我们也曾经历过
2,价值投资,着眼于企业价值,长期现金流折现。等于是先判断蛋糕大,可以低价分一杯羹。
3,趋势投资者,不看企业价值,不管蛋糕大小,将来蛋糕会更大还是更小,而是按k线投资,按市场情绪投资。
4,两种投资方法各有利弊,适合自己就好。
5,价值投资者也有看错的时候,蛋糕其实没有那么大。所以需要安全边际,需要分散投资,需要时时看着企业变化,在确认看错后认错离场。但如果企业价值看对了,那剩下的,就是赚钱多少和快慢的问题。
6,个人感觉,价值投资成功的概率更大,毕竟蛋糕在那儿。趋势投资法更像是博弈,是零和游戏,或者说,在考虑摩擦成本后,就是负和游戏。
7,国内股市整体是负和市场。目前国内基金价值投资者少,趋势投资者众多,是因为国内散户众多,多是趋势投资者。基金赚他们的钱,比赚企业的钱,赚价值投资者的钱容易得多。
8,个人投资者,要在这个股市长期生存,做价值投资靠谱得多。毕竟,长期多次博弈,胜出的概率必然是很低的,特别是在负和市场里。
9,价值投资者赚企业的钱,赚企业低估值回复的钱。企业会低估值,往往是其他投资者卖出来的。从这个意义上,价值投资者还赚了其他投资者的钱。
投资者为求高回报,追捧科技、互联网及电讯股份。这股狂热不断升温,连基金经理也被迫入局,齐齐制造一个注定要倒塌的庞氏金字塔。可悲的是,在现时环境下,欲求短期表现,就只有买入这类股份。这过程会自我延续至金字塔塌下为止。我绝对相信,这股狂热迟早会成过去。以往我们也曾经历过
我清楚的是:我们绝不会冒险把大家的金钱投资在我完全不了解的市场
清楚自己不做什么,很重要。宁可清盘,也不愿意去追逐互联网泡沫,忠于受托人责任。
可见不少国内的基金经理,蝇营狗苟不说,为了短期利益高位接盘。
我曾在过去很多场合说过,老虎基金以往多年的成功,要诀是我们坚持的投资策略:买入最好的股份及沽空最差的股份。在理性的环境,这策略十分奏效。可是在不理性的市场,盈利及合理股价不受重视,宁炒当头起及网络股成为主导。这样的逻辑,我们认为不值一哂。
投资者为求高回报,追捧科技、互联网及电讯股份。这股狂热不断升温,连基金经理也被迫入局,齐齐制造一个注定要倒塌的庞氏金字塔。可悲的是,在现时环境下,欲求短期表现,就只有买入这类股份。这过程会自我延续至金字塔塌下为止。 我绝对相信,这股狂热迟早会成过去。以往我们也曾经历过。我仍很有信心价值投资是最好的,虽则市场现不卖帐。这次也非价值投资首次遇到挫折。很多成功的价值投资,在1970至1975年及1980/81年间成绩差劲,但最终获利甚丰。