$海底捞(06862)$ 2019年到现在扩了800家以上的门店，现在要关掉其中300家，投资者真正要问的问题是，另外500家经营状况怎么样？未来一年如何优化？如果这500家当中有100家未来一年要做优化调整，那其实不是太糟糕的事情，因为这意味着有400家新门店是有竞争力的。如果是关店300，调整400，只有100家新店还好，那才是大问题。

我自己观察的两点供大家参考，第一是不止一家门店是在同一个商场转了更小面积的，生意不错上座率不错，但是服务员数量几乎没什么变化，所以我推断人效下降，这样的店是不成功的；第二是排队的人确实变少了，到底是单价高了还是竞品多了说不好，但是坪效我猜也降低了，因为排队的人少了但是出餐的速度却没什么变化，翻台时间都没变化。

所以我认为小面积门店不适合海底捞，这次关店应该是宣布试验失败了。市场对这个事情似乎没什么讨论，我觉得这里面有误判的可能性。当然，我也不是推荐海底捞，我只是觉得股价下跌的原因和企业实际经营状况可能不符。