你们问我周期之母啊

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去年疫情刚开始的时候,负油价那会儿我讲过了啊,石油和能源领域发生的大事要去前面5年找原因,要去看前面5年的资本开支。

2009-14年高油价,资本开支大增,特别是页岩油气大发展,油价崩了;2014-19年油价低导致资本开支低迷,就会导致2019-24年高油价,高油价刺激资本开支,又会导致后面5年低油价。

疫情暂时打断了这个进程,所以资本开支上升推后了,油价高企也推到了2021年,这不是很清楚的预测么?现在也不用做什么调整。

我们说的高油价低油价,是以60美元为分界线的,也就是说2025年之前可能60美元以下的油价都不怎么常见了,除非高油价真的会压垮全球经济(虽然我认为不太可能)。至于平衡位置是多少,很难说,幅度不好预测。我觉得按传统经验,80美元是个供求都舒服的价格,只是天不遂人愿的时候太多了。

股票嘛,我觉得石油海油神华都难以说便宜到让人很心动,可能只是估值合理。不提示风险了,免得挨骂。

另外再说一遍,我不看好油服。高油价刺激资本开支,提升油服需求没错,但是要看到油服的产能是上一次高点按照130美元油价预期形成的。只看需求增长不看产能过剩,只能炒作,除了某几家真的科技企业和某些拿到油田的企业,油服整个行业投资价值暂时还不大。

$中国石油(SH601857)$ $中国海洋石油(00883)$ $中国神华(SH601088)$

精彩讨论

陈尚恩2021-10-15 09:31

以后不懂海控郭荆璞这个梗可能要跟不知妻美刘强东一样火了。。。$中远海控(SH601919)$

欧阳---投资2021-10-15 14:27

我只负责耍嘴巴皮,不负责买卖

大乙巴狼2021-10-15 12:21

上次郭博说过不看好神华后不久,神华很快就涨了30%+,看这次能否再次应验。

王欣01132021-10-17 14:22

为郭博这句话做个小补充吧。常规油田建产开发5年,这个时间差不多是从拿到区块预探井级别试油完,评价井/地震/开发方案设计,管线,第一批开发井产油气进管线,这差不多5年左右。不同油田难度不同时间差异也不一样。

页岩气12~20天这个时间我猜指的是区块内一口井钻井+完井周期。从石油勘探开发角度看和上面的“5年”不是一个时间概念。一个是单井一个是区块。在常规油气田开发中也有钻完井周期非常短的井。

但是页岩油气有一个好处就在于面积太大了,海相地层相似性也比较强,方案可复制性好。导致他们的前期试采阶段相对传统油田无限缩短至不存在。整体开发工艺非常成熟,各级别的中小型企业也多,决策链条短,有利润就可以开始找钻机铺管线,反正敏感度排产速度整体上是远高于常规油气田的。

大概是这么回事儿吧。请郭博指正。

PoloYu2021-10-15 10:07

看不懂就对了 看不见 看不起 看不懂 追不上四个阶段 目前郭博已经从看不起进一步到看不懂了了 再往下就是郭博冲进去

全部讨论

2021-10-15 09:31

以后不懂海控郭荆璞这个梗可能要跟不知妻美刘强东一样火了。。。$中远海控(SH601919)$

上次郭博说过不看好神华后不久,神华很快就涨了30%+,看这次能否再次应验。

2021-10-15 09:29

在页岩油出现之前,你的这个判断或许成立,因为之前无论是陆地还是深海石油新油气投资都是重资产长周期。但是页岩油出来后,这个行业加入了轻资产短周期这一新型竞争对手。判断油价多少 这是大神才能做的事情,但是 接下来10年20年世界范围内的原油供应是毫无问题的(即使有供应缺口,6个月之内就能弥补)……现在的油价,是投机资金和 寡头垄断 “合谋”的产物,跟实质性的供应短缺毫无关系。$中国石油(SH601857)$

2021-10-15 12:52

郭博还有个问题没考虑进去的是页岩油随着和传统油厂的反复斗争之后,在走向集中,尤其是向大的石油公司手里集中。集中到一定程度以后,就不再叫页岩油了,几家大公司就会形成默契了。既然要新能源灭老能源,那么老能源集体联手一把,控价,现在和未来都是这个格局。哪怕这波原油到120美元,页岩油重启,未来油价快速回到50美元,让页岩油吃瘪,几次一搞,大公司就能很轻易的吧主要页岩油资产收到手里。最终就没页岩油这个说法了。所以海油就是绝对低估,没看到这点,我觉得思路局限了。

按郭博的标准,估值合理已经是比较高的评价了,毕竟郭博对周期股要求的折现率是17%啊……
$中国海洋石油(00883)$

2021-10-15 09:43

郭博这个观点赞同

我记得神华18块的时候郭博就不是很看好。。

2021-10-22 06:29

油价上100没悬念吧

2021-10-17 17:34

天然气怎么看啊

2021-10-17 15:43

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