迎驾近期股价波动观点——6.27
最近迎驾的股价涨涨跌跌，今天一度又是板块跌的最多。应该主要是因为有小伙伴发的数据迎驾H1只有45%的进度。
基本面角度，迎驾股价的背后，无非就两种力量：定性和定量。
一方面定性上，大家但凡去跑一下市场就觉得迎驾状态还不错。起码比口子窖强吧。
但另一方面定量上，大家跟到的数据又发现上半年不太行。
股价就在这两种博弈中出现起伏。
我先解释一下迎驾的季度数据是怎么分布的，方便大家理解为什么古井一跟就70%，迎驾就只有45%。
我们习惯于按季度追报表，但首先白酒的报表都是调节的，因为只有一般只有春节和中秋两个回款节为主，只有像茅台这种按月打款，但比例上也是春节期间高，所以大部分酒企追踪所谓季度数据并且试图跟季报对应起来，是没有意义的。
比如古井，基本上每年11月到春节前的回款都计入一季度，统称“春节回款”，所以大家听说“70%”会觉得很震惊，主要是统计口径周期问题。
回到迎驾，迎驾内部可能是有一个按季度推进的机制，哪怕是春节前后旺季回款，也分4季度和次年1季度。
那这个数字是多少呢？
根据我们的跟踪，23Q4大约31%，24Q1大约30%，换句话说春节回了60%+，那么如果这个45%的H1回款进度如果是对的，那意味着Q2大概15%，这么算全年就75%了，但是你一定要算H1，那45%也很合理（春节30%+淡季15%）。
所以这个数据有什么问题？
是，我知道去年大家跟的是47%，今年差了2%。但现在这个环境下，这真的有这么大区别吗？
我其实更倾向于定性判断：跟随战略的迎驾，已经在100元价位以及合肥和淮北市场，证明了自己的区域渗透能力，未来至少200以内就是在省内持续扩张的过程。
但是定量角度，春节大家数据就跟错了，回款进度跟踪是错的，对于公司去年费用率的判断也是错的，但到现在仍然容易被所谓专家数据所引导，并因此导致这个公司看起来一会好，一会又不好，这显然是不可能的。
我认为市场是有效的，大家判断股价的依据不同，股价短期因为各种因素涨跌也是正常的。
但第一，我希望大家明白，数据有偏差、有调节、有波动是正常的；第二一个公司的发展，好与不好都不会是突变的，正常来说趋势还是比较稳态的。
大家听听今天老窖和明天五粮液的股东大会，做个对比就会知道，迎驾确实已经是行业最不受外界影响、甚至竞争环境对他有利、且在自己节奏上的公司了。