上一期对于期权的平价公式可能有一些字母代入，理解起来相对复杂。但期权平价公式是一个在期权策略运用中的基础，特别是后续套利策略的基础，对期权感兴趣的同学，可以多看看理解一下，本期将正式开始分享一些期权的策略。
本期主要讲解一个针对市场上，短期认为上涨空间有限，但有长期持有标的物需求或当前价格不想出售的投资者增厚收益的策略。如对于一些有对应商品期权的供应商，持有上市公司限售股或上市公司股东等（部分股票有对应场外期权，但只能是机构投资者参与），可以通过此类方法增厚持仓收益。
备兑开仓策略（锁定卖出价，增厚收益）
小明持有股票X，目前价格S为9元，但是他目前觉得持有的股票短期上涨动力不足，但是在目前的价位又不想抛售，认为其合理的价格在10元左右。这时候朋友小王给小明建议可以采用备兑开仓策略，增厚收益：
策略：在持有股票的同时，卖出对应的行权价X为10元的看涨期权，假设期权费C为0.5。
根据图片可以看出，
在股票没有上涨达到行权价10元时，看涨期权不行权，可以获得0.5元的期权费，相较于单独持有股票，卖出期权可以增厚整体收益。
当股票上涨到10元以上时，看涨期权行权，小明以10元的价格卖出股票，股票端收益覆盖行权亏损以及卖出期权所获得的期权费依然可以获得合计盈利1.5元。
根据标的物（股票）的现货和卖出认购期权合成收益曲线。
从上图可以看出，对于备兑开仓策略其收益曲线类似于卖出认沽期权，二者达到的效果也基本一致，但二者又有一些不同：
①卖出认沽只需要缴纳保证金，而备兑开仓则需要持有现货且缴纳一定保证金。
②由于需要持有现货，一般投资者资金有限的情况下，备兑开仓相较于单边卖出认沽需求的资金更大，杠杆更小。卖出单边认沽一旦标的价格下跌容易陷入较大的风险，较为激进；相对而言备兑开仓比较保守。
这一期的备兑策略，上述说过主要是针对短期认为上涨空间有限，但有长期持有标的物需求或当前价格不想出售的投资者。下一期将会分享另一种对于长期持有标的物不想卖出，但风险承受能力更小或者判断可能出现大幅下跌的风险对冲策略——保护性认沽策略。