年报的发布会年年都搞，我相信今天可能大家在在关注的一个问题是说怎么评价当下的落幕，人家经常说落幕，过几年总要搞点事儿，他发现我们不搞事儿了，就觉得默默怎么了对吧？我们12年回归A股以后，13年收了澳大利亚，觉得搞事儿了，后面又安静了两三年，到16 17年连续编了两个大招，然后现在人家又你怎么落空不搞事儿，两三年里面看你们没什么动作。
所以我想今天跟大家聊聊的是如何看待当下的洛阳钼业，这个也是昨天我们开了年度董事会上面，大家董事们一起跟管理层沟通和交流的这个问题。如果要我来去讲的话，就是两句话。
第一，我们走在正确的道路上。第二，洛阳钼业蓄势待发，所谓走在正确的道路上，是我们不管在行业周期什么样的时候，不管在我们安静的时候，还是在我们搞大事的时候，还是我们在憋着的时候，我们都清晰的知道我们要去到哪里，这点非常重要。
最近可能大家陆陆续续看到，包括今天的材料里面看到我们经常提的说洛阳钼业立志要成为一个受人尊敬的世界级的现代化的资源公司，那我觉得这个大概就是我们想要去的地方，所谓受人尊敬，就是说首先你财务上面要有亮丽的表现，你拿不出财务的数据，不可能人家尊重你。
第二，在你这个平台上要有持续不断的人在你的平台上能得到健康的成长。第三，你的ESG你的安全环保社区各个方面要做成全世界最高的一流的标准，这样子才算一个受人尊敬的矿业的公司。所谓现代化的矿业公司，这个是相对传统矿业公司而言的。所谓现代化，首先我们不是一个只埋头挖矿的人，刚才讲了我们好多的品种金属、周期性，金融属性很强，作为一个现代化的矿业公司，一定要善用金融市场，比如说到金价到2000每盎司美金的时候，你就要想做点什么事儿了，你就可以把未来40年的黄金的权益，打成一个产品卖出去，拿回5.5亿美元的现金，记住当时的黄金的价格市场价是2000美金，你要做点事儿了。
所以这种事情就不是传统的矿业公司做的，传统的矿业公司也是看了资产，就是买一定想把自己的做的挺大，但是忘记了矿业公司还有一个周期性，尤其像洛阳钼业，我们还是一个民营企业，你这张健康的资产负债表太重要了，如果我们回过头来看到看过去几十年全球的中国的矿业公司的发展史，对吧？生生死死起起落落，其中有一条没把自己的资产负债表和流动性看住，所以这个也是现代矿业公司的一个特征。
第三，跟传统的矿业公司比，我们之前也收了好多矿业的，资产那个地方出来的东西，一个长写几十年几年，卖给一个大的贸易商结束了，但是现在我们不一样了，我们收购了全球第三大的金属贸易商，我们现在把上游下游打通了，贸易商记住我不是销售公司，因为资源有销售公司，其他公司都有销售，那是卖自己的产品，我们洛阳木业栾川那一块也有木屋的销售公司，那是一个贸易公司。
贸易公司如何跟上游的矿业公司结合起来，走一点不一样的路。全世界有人尝试但是还没有很成功的例子。五矿是从贸易走向了矿业，将来可是以贸易并了超达，他们是贸易的人这样的主导，我们现在是矿业的人才去主导设立一家贸易公司。刚才讲的现代矿业公司的一些特征是我们想做的可能不同于一般的矿业公司想走的一个路，我们在路上想去做尝试。
当然所谓世界级的那就比较简单，我们一定要有足够的体量，我们现在资源的配置，我们的物理布局已经世界级了，但是我们的资源的量，每一些大的品种的话语权还不够，所以所谓的世界级就是要体现在体量上面，体现在你对这个行业里面，对这个品种的影响力方面，所以我想这个是说我们要去到什么地方，我们自己始终很清楚我们要去什么地方。
那么之所以说我们走在正确的道路上的第二方面是我们也清醒的知道我们自己现在在哪里，这一点也非常重要，忘记了自己在哪里，只想着那是以为自己已经到那儿了或者什么样，没看清自己的当下也是很危险的。
刚才一鸣也讲过，我们几年前才脱胎于一个县属的贸易企业，县属的一个矿山企业。
经过了这么几年对，2次改制，4次海外并购市政股本市场的动作，打造了一个世界级的公司应该说洛阳牧业在并购投融资方面，我可以自豪的讲，在国内甚至在全球，我们都可以给人家比拼一下，但是实事求是的说，我们是以前是个跛脚，我们的财选也运营这些方面捉襟见肘，人家都知道评价的时候肯定就说这家公司并购投融资很强，资本运作很强，那句话讲的恶心一点，资本运作很强，但是没有人表扬我们说我们的财权也生产技术对吧？
项目建设什么地勘各方面很强的，这是我们明显的一个跛脚。
另外我们是一个民营企业最大的一个优势是激励机制的优势，但这个优势我们还没有全面的发挥出来，所以这是我们当下之前几年的状况，但是我们现在慢慢的在变，尤其是孙总加盟洛阳牧业，成为我们整个经营管理的核心以后，刚才一直讲所有的，我看这两年我们比较安静的时候，我们的亮点就是我们降本了，我们有中方团队去加入控制外面的资产了，什么叫降本？数字的背后就意味着我们有能力去管控海外的资产吗？我们不怕了，老外走就走，赶紧走，绿地项目我们可以干了，我们知道怎么去建设了，我们一看那个地方也就知道应该要投入多少钱，上日处理多少能力，我们慢慢的在起来了。
所以我想这个是我们清晰的要知道我们自己当下在什么地方，非常重要。我们之所以说走在正确的道路上，另外一点是我们也清醒的知道我们怎么才能到达那个地方，怎么才能从当下走到未来？
我想最核心的是4点，第一，矿产资源禀赋，这是永远作为一个矿业公司最根本的这个东西，所以我们除了在小品种金属方面持续占有最好的东西以外，在我们一些特别看好的群众方面，不断在增厚我们的资源的储备，我们把自己现在手上的资源看得很透，还在增加，还在看。所以资源自然资源是我们一个支柱。
第二支柱就是人力资源。刚才一鸣也讲到了，我们过去的一年多的时间里面引进了200多位财权，也生产技术各个方面的专业人才，包括去年孙总的加盟，我们再快速的再去补进，所以人力资源的这个方面在快速的跟进，那么两个资源之间发生化学反应的一个激励是什么？激励机制，让人力资源和自然资源发生最佳化学反应的就是激励机制。我们会秉承叫做能者、重权、功者后路中者有所依的人才观和激励观，把真正的人才和资源的优势发挥出来，而要保证这些东西能够正常运作，这部机器能够正常运作，最根本的就是一个文化。
我们倡导的是公开、公正、透明为真求实的这样的一个文化，把我们控股股东做投资过程当中所积累的文化的优势，文化的这种感染力，带到我们矿业公司来去改造我们的矿业公司。所以我想今天就这个机会简单的跟大家务虚，讲讲我们接下来的一些情况，讲讲我们会长成一个什么样子，比如大家打出大家的一个顾虑，这家人家很安静了，是不是不再搞什么事了？告诉大家你们值得期待。谢谢你们。
首先非常欢迎大家的光临，下面就由我代表管理层跟大家来开启这场直击灵魂的碰撞。
谁知这方面的谁知。
那么我今天汇报的内容是分为三个部分，第一部分是经营概念，第二部分是一些财务指标的结息，第三部分是我们对于未来的一些展望。那么大家可以看到2020年公司是克服了疫情的不利影响，在各方面都取得了长足的进步和发展。那么我们的营业收入首次突破千亿，实现了65%的同比的增长，一倍的实现了91元11%的增长。待会我会提到其实我们20。
20年的加权平均的销售价格是同比是下降的，所以eBay段是实现了一个逆势的增长，那么我们归属母公司的净利润是实现了23.3亿元，经营性的现金流是将近85亿元，如果我们剔除掉了xm的影响的话，我们矿业板块我们的经营性的净现金流是达到了115个亿，增长的倍数都是比较的可观，那么资本性支出是30个亿，非常遗憾，这个也是因为疫情的一些影响，所以其实资本性支出是没有达到我们预想的目标的。
那么其中也包括了刚果金我们正在推进的一个生产扩容的项目，我们叫10k这是提升它的处理能力的。
那么这个项目确实没有在2020年如期的投产，但是目前这个项目进展非常的顺利，我们是计划在2020年它就能够为公司的产量做出一个一个正面的贡献。净资产收益率是同比上升了1.29个百分点，达到了5.83，每股收益是0.1亿元，公司今年的分红的政策是每10股派发0.33元。
好的，作为矿业公司，我们首先要强调的是安全和ESG那么公司在安全方面一直把它作为首要的关注，那么2020年我们的trir每百万工时，我们是实现的是1.25，这是优于了行业3.32的平均水平。那么我们已经连续三年被msci的es评级是评为了triple b这应该说是不仅在国内应该是第一位的，那么从全球矿业领域来讲，这也是一个非常高的水平。
那么从ese关注的三个方面来说，不管是职业健康与安全，还是体系的建立，还是我们的社区投资计划，呃都是做得非常完备，并且在持续改善的过程当中，那么值得一提的是我们的可再生能源的比例是连续三年提升的，那么在去年已经达到了56%，我们矿区的用水，其中82%是循环水，这也是一个非常高的水平。在生物多样性保护方面，如果有几位分析师是去过我们刚果金的矿山，就会看到我们在那一块做了非常多的努力。
那么在整个的体系上，我们正在和几家矿产商一起在推进负责任的矿产供应链的建设，特别是菇，因为菇也是大家比较关心的，明采矿使用手抓矿、童工这些有关注的点。
另外在社区投资方面，我们去年全年社区项目的总投资金额是超过了1.6亿元人民币，所以刚才大家看到宣传片里也已经提出，公司的愿景就是成为一家受人尊敬的资源型的公司，那么我们在est方面的不断的投入和高标准严要求，也体现了公司在这个方面的一个承诺。
那么2020年经营的业绩，我们总结了6个方面的亮点，从生产从成本管控到战略组织架构升级，贸易和我们的资源储备，以及我们的财务资产负债表流动性的管理，下面分别跟大家做一个报告。
先来看产量的情况，那么虽然说刚果金和巴西在2020年是疫情的重灾区，相对来说巴西可能是更厉害一些，到现在感染的人群和范围也仍然都还比较的大，但是整个公司的运营应该说生产方面并没有因为疫情的原因受到一天的停产的影响，确实在刚才说的资本性支出，比如说你设备的安装，设备的倒运这些方面会受到一些负面的影响，所以可以看到我们铜的产量2020年在刚果金还实现了3%的增长，那么你的产量是实现了24%的增长，所以应该说公司通过精心的组织克服了疫情，对公司的产量带来的一个不利的影响。
那么在木屋和澳洲的铜金，虽然同比来说有些指标是有所下降的，但是这个确实也受到一些客观品位下降带来的影响，但是跟我们的预期和指引值相比来说都是超过预期的。Xm它的贸易量也是进一步的得到了提升。
第二点就是降本增效是继续发力，有效的抵御了价格的波动。那么我们继2019年完成了14.7亿的降本之后，在2000年我们完成了29.3亿的现金成本的降低，提前一年完成了我们之前制定的三年降本5亿美金的小目标，那么其中贡献最大的就是我们的铜鼓板块，铜钴板块2020年实现了降本3.65亿美金，其中的大头比如说像矿山的成本是降低了7600万美元，但是从单位成本上来讲，矿山的单位成本下降了18%，如果说是冶炼的那一块，我们主要是在物资采购降低物流的费用，降低单号，总的金额是超过了1亿美金，那么从单冶炼的单位成本来说是降低达到了27%，我们的后勤成本是下降了1925万美元，这个比例也达到了13%。
所以应该说公司生产经营的各个环节啊都为降本做出了一个非常大的贡献。那么其他的木屋和年龄板块分别也都有不小的金额。呃说到这里大家也可能会问，我说降本到底可持续吗？那么明年就2021年还能不能有这么大的一个贡献的金额？啊其实我可以比较坚定的跟大家回答，降本仍然会是对我们业绩支撑的一个重要的支柱。
虽然有可能同股板块它通过之前的这些单降低单号的贡献不会那么的大，但是我们今年有望在刚果金的规模提升，降低单位成本方面，有望在巴西的提高运营效率，降低它的成本方面，有望在木屋板块的提高选矿一公司的回收率，提高它的综合利用水平。
比如说那边有铁，有银石，还有一些铜，所以公司会在这些方面做更多的努力，相信2021年仍然会是一个不息的总额。
其实今天之所以没有能够在这里跟大家明确的提出我们2021年的这样的目标，这个也跟我们现在正在推进的kiss和tsm的项目是有关系的，那么我们新收购的挺三福的项目，目前已经在做积极的地表清理的工作，有望今年就可以出矿，所以它出矿之后会对我们的整个的生产计划和组织带来一定的正面的影响。
所以我们对这一块，因为科研还在进行过程当中，等到可研明确之后，我们不仅会对今年的产量会有更加明确的指引，那么也会对今年的降本的目标有一个更加清晰的目标。这是降本的情况。
下一个就是我们公司在去年是进一步的进行了组织架构的升级，明确了公司的愿景，我们的目标和管理构想。那么应该说公司从2016年17年完成了两笔大的海外收购之后，组织升级的步伐就一直都没有停步，那么应该说到2020年呃，以孙总为核心的经营管理团队已经基本上明确了，可以说我们现在也是从生产、技术、并购、财务职能管理方面又组建了一支新的梦之队，希望今天梦之队的集体的亮相也能给大家带来更多的信心。
同时我们也进一步的明晰了总部和下属单元之间的定位，比如说总部作为5个中心这样的要求，那么子公司和矿山企业他们聚焦在生产管理和成本管理，总部已经开始做采购的一个统一管理的这样的一个体系的策划，销售方面xm已经统领了海外的销售，那么财务共享平台我们我们现在已经开始在建设的过程当中，同时从去年开始，我们对于资金池、人才池和项目池这三个池子也在不断的夯实和筑牢的过程中。
第4个亮点是我们的Excel贸易板块，贸易板块去年实现的毛利是达到了2.83亿美金，净利润是1.14亿美金，净资产收益率达到了18.6%。这个是xm自从成立十几年以来最好的一个业绩。那么我们之前也有提，就是说为什么市场价格波动的时候，贸易公司它反而是创造了更多的利润，因为这是由Excel它的商业模式所决定的，他是不做单边，所以它是100%套保期限相结合的这样的一个模式，正是因为这种模式让它有机会在商品的价格波动当中去获得更多的利润，而不会承受到价格单边上涨或者是单边下跌给它带来的风险。
那么在协同方面，我们去年已经把tfm的铜钴的产品和巴西的泥林产品泥的产品100%通过xm来进行销售，澳洲的同期产品也有一部分通过sm来进行销售，那么它在物流保障仓储费用的降低，包括保险的协同，成本的降低方面也都做出了很大的贡献。另外去年其实对于大宗商品的贸易企业来讲，也是一个不太好的年份，这怎么说？我看到今天来的也有外资银行的同事们，去年其实有蛮多的传统上从事大宗商品贸易融资的银行是退出了这个领域的，所以很多做大宗商品贸易的公司其实是受到了一些流动性的挤压的。
那么xm在这样的一个市场环境之下，整体的贸易融资额度是不降反升。我们去年重新review的sm的asf，它总体的融资额度还上升了14%。
另外在rcm所有的这些银行融资当中，CMO作为它的100%的母公司，我们没有提供一分钱的担保，所以xm它完全是靠它自身的盈利，靠它过往的track record，靠它完善的风险的管控体系，是赢得了银行的信任。
所以这一点上面我也很希望将来有机会能够跟各位分析师能够再详细的做一个专题。因为xm确实是一个跟国内传统的贸易公司所不同的存在，它的商业模式，它的风险管控，它的运营的架构，其实都是一定程度上可以平抑我们的矿业的周期性的一样风险。第5点，我们去年应该说在资源的储备和优化方面是在下一层5.5亿美元收购了kiss项目，这个是当今应该说仅存的还没有开发的品位最高的，规模最大的这样的一个铜钴矿。
有一些公开的数据，大家可能都看到了它的铜的金属量和它的钴的金属量。那么从一期氧化矿的情况来看，铜的平均品位是超过了3.65，那么钴的品位是超过了1.35，如果说我们把钴按照它现在的价格的当量折算成铜的品位的话，匹萨夫它的氧化矿的铜的品位大致在9%左右，这是所以他的资源是非常的优秀的。
另外他就在刚果金我们TS矿西边33公里处相互毗邻，所以将来在项目的推进和开发，在生产运营方面会有非常多的协同的效应。
目前这个项目已经是处于一个宗地项目，各项的法律环保的证照，我们河流改造的申请，也包括我们前期的施工用电、场呃、场地上的临时的营地，这些都已经开始了，地表的情况也已经开始了，所以可研也应该会在3月底4月初就推出，到那时候会更加明确它的一个开发的计划。
在资源优化的另外一方面，呢呃我们也做了一个非常另类的项目，叫黄金流，这个项目是利用我们澳洲North parts的副产品，黄金我们又2020年的当时的市场的黄金的价格，相当于一次性的预收了40年的未来的一部分的澳洲的黄金和白银的预收款，那么这个是作为一笔合同负债，所以可以说是用一个极低的资金成本获得了一笔40年的融资，而且是用一个非常高的现货的价格，对于这些产品做了一些销售。
所以这个也是这10多年来黄金流市场上最大的应该说条件最好的一个项目，也是中国企业主动去操作的首单的黄金流。
那么从项目呢我们是收到了5.5亿美元的现金，所以公司一直是在不单单说我们说落幕并购的能力强，但是我们在另类处置资产，让资产的效率充分发挥这个方面，我们也有自己比较强大的能力，因为对于黄金流这个项目来说的话，买方他是会跟我们共同承担项目的运营风险的，所以从这个意义上来说，它是有点像少数股权的这样的一个出售嗯。
好，以上是56个方面的经营亮点。
那么下面再说一下财务的情况，刚才提到的我们的销售的加权平均价格，我们在2000年是同比是下降了2.2一个百分点，呃这一块导致我们的一笔大的减少是6.27个亿人民币，其中的大头就是在5板块和泥岭板块，但是大家可以看到我们最终的毛利率是提升了三个百分点，所以在市场价格下降，我们的规模又没有太大的提升的情况之下，能够实现毛利率的上升，所以这个就体现了公司降本的一个效应。
那么在右边的图上，我们也列示了一下各个板块它的一个销售价格的变动和它的毛利率变化之间的关系。就举个例子来讲，同股板块其实它的销售价格最后只上升了1.8%，因为去年铜其实是平均是下降的，但是股市略有所上升的，但是它的毛利率的水平是提升了将近百14个百分点。在泥泞板块也是同样的情况，去年的零的价格是下跌的比较厉害的。那么总体来说，巴西板块它的销售价格是下降了8.3个百分点，但是它的毛利率是反而是有所提升的。
所以说这个是我们财务表现上第一个归纳的点，虽然价格是下降的，但是公司是通过坚决的降本低成本的，战略是战胜了市场的一个负面的波动。
第二点，大家可以看我们列示了一下各个季度的公司的收入一笔的和利润的情况，这是体现了一个逐级上升的这样的态势，这个也是和整个的市场价格的走势，特别是铜和钴价格走势是比较相关的。
在我们去年90个亿的一笔单里面，是同股板块是占到了45%，所以从这个意义上来说，铜钴的价格会对公司的盈利能力是产生非常大的一个影响。所以我也看到昨天呃有一些年报出来之后，有一些评论已经在说了，看来公司的一季度盈利应该不错，因为一季度的同股价格都是比较高起的，我也觉得应该是这么一个趋势。
那么第三点就是公司在资产负债表方面依然是保持稳健的，我们到年末的时候，资产负债率总体是61.34%，但是如果剔除掉xm之后是只有52.73，刚才也说了，因为xm它的融资是相对独立的，虽然股东对他在业务上有很多的支持，但是在融资担保方面我们是不提供的，所以xm它的一个资产负债率的提升并不会影响到集团的一个整体的水平。
那么期末的货币资金的余额是将近170个亿，我们在授信额度方面使用比例是42%，仍然保持了非常稳定的一个态势。
第4点呃也是重点想跟各位分析师要去说的， xm自从2019年7月24号并表以来，确实对我们的报表影响非常的大。不管是资产负债表，刚才说负债率可能提升了8个百分点9个百分点，然后我们的这个，现金流量表，他去年是负的26个亿，然后我们还有一块飞机对吧？
因为中国的准则包括证监会的规定，对于像贸易公司，我们最后把它的实现的毛利是作为一个非经常性的损益，那只要Excel不亏损，他那块出来的就变成了肥精对吧？
所以这个在2000年对我们的影响达到了13.5个亿的飞机，就这个是xm贡献的飞机，所以大家将来看我们的，飞机的时候建议把xm的这一块毛利能够把它剔除掉，因为xm确实是公司的主业，也是我们的经常性的业务还有一点影响，是因为我们把我们的产品海外的产品交给xm销售了，那么本来出了tfm的矿门，它就实现销售了，该有的销售收入，该有的利润我们都可以体现了。
但是现在因为xm在这个过程当中，贸易商的角色，他当中承担了物流，承担了交货，所以我们铜的销售大概会延后三个月左右，估的销售可能会在4个月甚至到5个月左右。所以这样子的话就会有大量的合并层面，就会有未实现毛利的抵消。那么在未实现毛利抵销方面，去年减少了6.54亿人民币，因为规模在不断的扩大，所以说4个方面 sm的并表都对我们的报表是产生了非常大的影响。这个我希望各位分析师在解读的时候也都能够关注到这些点。
在下面一页我们再看一下eBay的变化的情况，刚才已经说了一倍，但是实现了90个亿，同比是增长了9.24个亿。那么如果说我们把刚才讲的为实现毛利的因素剔除掉的话，同比增长的比例是达到了18.6%，这个是同口径的一个比较，这里我们也做了两个维度的分析。第一个就是我们按照板块，大家可以看到确实也跟成本价格的趋势相一致的同股板块和贸易板块是我们相比19年来讲，易贝达贡献最大的两个板块。
木屋。
和泥泞，它同比是实现它是一个减少一倍大的这样的一个过程。那么如果按照驱动因素来同比分析的话，可以看到销量是一个负的影响，1.2个亿基本持平，价格是达到了6.27个亿嗯，然后在成本端是贡献了21.6个亿， Excel是贡献了7.18个亿，同比的变化。那么这里大家也看到有一些资产的减值，我们也在2000年是做了一些固定资产的减值，也做了一些巴西商誉的减值。
在这里也可以大家汇报一下为什么我们做巴西商誉的减值确实是零这一块的市场价格从2016年开始是出现了一定幅度的下降，所以我们去年年末在进行商誉的减值测试的时候，我们确实也把拉芳mion模型里面0的市场价格做了一些调整的幅度，可能按照不同的品种不一在20~30，20%~30%这样的一个比例，那么在这个情况之下，所以它将来可产生的MPV跟我们之前的账面价值产生了一些减值，所以我们计提了大概2.3亿元商誉的减值，所以这个是我们eBay的从两个维度的变化的分析。
当然今年一季度开始0的价格又腾地往上走了，所以确实也是市场的变化很快，我们也希望能够抓住零市场上涨的机会，今年巴西能够有更好的财务表现。这张表是规模净利润，我们按照各个板块的一个分析的情况，也是跟刚才的一北大是同样的一个趋势。
那么这里的其他的最主要的就是为实现毛利的一个影响，这张图就是我们的非经常性损益和扣非的这样的一个变化的过程。
那么我这里就把xm的营业毛利13.51亿元单独拿出来了，然后我们把它做一个re大家可以看到这个去掉瑞贝斯之后，我们扣费后的还原以后的就是24.4个亿，所以建议大家今后可以往这个方向去做我们飞机的分析。
那么在xm的商业毛利里面，去年它实际上是商业毛利是3.5个亿，是由两个方面组成的。
第一就是现货端的盈利，因为xm的存货是以公允价值计量的，它的现货方面的盈利是36个亿，然后它的期货端的亏损是将近23个亿，所以这个就是它的一个商业毛利的构成。
所以大家以后把期货和现货这一块的一个公允价值的两个公允价值的变动和投资收益嘎嘎查，最后就能够得到xm对于我们的飞机的一个影响。经营性现金流，这也是显示了跟2019年的变化的情况，同屋和木屋都是比较大的正影响。
那么呜呜刚才在说了，虽然盈利是下降的，为什么现金流还增加了？这是因为我们19年有一笔泛亚AP t的收储，那么今年是回笼了一部分的资金，xm是同比仍然是一个负向的变化，也和2000年末的商品价格比较高，所以它增加了一些高流动性的存货，是有关系的。这是我们的资产负债的水平，应该说公司这些年以来一直对于资产负债表的管理，对于流动性的管理是放在一个至关重要的高度的。
那么。
应该说我们去年资产负债的各项指标仍然是非常的稳健，那么近有期负债率还是只有15%25%这样的一个水平。那么在下面的三个饼图里面，我们也把公司的476亿元有息负债，这个是包括了Excel的，我们做了一个结构上的劣势，那么按照b种，按照区域这个相对来说都是境外占了75%左右的比例，那么按照期限比，如果说加入了xm的融资的金额，这个比例大概是对半开，但是如果剔除掉xm的话，我们短期的负债比例是只占31%，所以这个是反映了矿业这个板块更多的是需要一个长期的资金来对应我们的长期的需求。
那么公司去年平均的融资成本是2.66%，人民币和美元的数字也分别有所劣势，资本性支出也是大家比较关心的一个项目，直接影响到我们未来的自由现金流。
那么去年是实现了30个亿，但是我这里也列了确实预算做的还是比较的多的，因为疫情的影响只实现了大概一半左右，影响主要是体现在了刚果金和巴西的技改。那么刚果金那里像生产扩能我说的10k扩建的项目，那么这个项目我们原来的计划投资要投3.06亿美元，那么最后到2000年我们实际的支出是只有10亿人民币，那么在巴西我们的 DD厂的工艺流程的技改，也是因为疫情的原因，设备运不过去，所以也是放到了今年去操作。
我们。
好，那么说完了，我们2020年的。
经营情况和。
和这个、财务的表现，我想来做一个小结，按照公司的理解，我们觉得对于一个资源类公司的估值或者说它的价值判断，主要体现在这三个方面，规模、成本和风险控制，规模决定了这个公司的体量和基数，成本决定了你的抵御价格波动的能力，你的盈利的。
厚度、风控。
决定了我们能够走多远，我们会不会在班当中从山峰上跌下来？那么这三个方面在每一个方面它都有一些关键的点，比如说规模，资源的储备，项目建设的能力，你有没有好的资源，有没有快速的把资源转化为产量和现金流的能力？从成本上来说，你资源禀赋怎么样？这个不能先天不足，你的生产技术能不能用一个更低的成本把它开发出来，你的机制怎么样？你有没有足够的人才的队伍？从风控方面，你的资金流动性是否能够保证你的需求？你的ESG是否能让你在别人家的土地上一直这样安居乐业的和大家一起和平共处的开发资源，你的市场信用和操作风险如何管理？
所以我想说的是过去的几年，特别是2020年，我们做的事情就是在这些方面补齐我们的短板。比如说我们在项目建设的能力方面，之前是我们非常明显的一个短板，所以那时候我们不敢拿绿地项目，但是经过这两年的培育，我们有这个信心了。铁三福虽然是一个宗地项目，我们敢去开发了，我们知道开发这个项目要花多少钱，会花多少时间，什么时候能够deliver，什么时候能够出现金流。
再比如说在成本方面，刚果金这两年降本的效果大家都已经看到，这是有目共睹的。
在这个方面公司也创立了非常好的机制，比如说刚果金，我们根据它每年经过进化的成本节约额，给员工给管理层计提奖金，所以机制包括文化的引领，包括我们这些年引入了200多名生产运营技术方面的专业的、人才，所以在这个方面我们在控制成本方面更有底气了。
在风控方面相对来说之前还一直是落户做的比较好的方面。那么引入了sm之后，它的整个的风险的管理的体系，其实对于集团的风控水平也是有一个很好的提升。所以我想过去的三年，虽然我们在矿业的规模和产量方面，还没有看到太多的提升，但是我们是默默的在夯实我们的基础，在蓄势待发。未来应该是可期的。
所以我们下面呢就来看一下对于未来的展望。从大宗商品的市场来讲，相信各位也都是非常专业的人士，那么我们觉得整个货币市场的流动性，还有疫情以后的恢复，包括碳综合、绿色产业啊，这三个会是贯穿2020年全年经济的一个主旋律，也是我们特别要关注的点，它会直接影响到大宗商品的价格的走势。
那么从铜来讲，在供需和金融属性方面仍然会有共振，还是相对来说比较看好铜的价格的趋势，这里也列示了一下未来铜的供需的变化的情况，可以看到在未来的啊若干，年里面电动车领域对于铜的需求的拉动作用是非常明显的。那么2020年受到疫情的影响，南美的粗犷相对来说受到一些阻碍，所以铜金矿供给是比较的短缺的。
在2021年我们认为这个情况会有所缓解，到2022年呢也会有一定的增长，但是在2022年之后供给的增速会有所下降。孤是大家更关心的影响到落幕价格弹性的一个品种。我们还是认为新能源汽车和消费电子会对整个的钴的需求和价格有一个长期的拉动和支撑。那么新能源汽车这一块，大家其实关心的就是会不会真的无辜啊，待会儿 QQ内环节的时候，曹春总也可以就这个问题给大家做一些更加详细深入的解答。
那么同时从消费电子行业来看，现在它仍然占到了整个g的终端消费的将近40%。所以虽然说新能源是一个快速拉动的增长，但是从消费电子这边来讲，5g的推动这也是一个不可小觑的因素，所以公司还是对落对孤的中长期价格是非常抱有信心的。
好，这个是我们2021年度的产量的指引，那么同在贴范的同在2020年的基础上是会有所提升的，那么提升主要就是来自于我刚才所说的10k项目的投产，是否能够达到上限的，取决于我们这个项目能不能尽快的投产。
所以现场的团队也是最近非常的辛苦，在努力的推进项目的实施，我们也是同步的在做一个后端的老线的电机车间的扩容，那么这个项目两个项目都投产之后，我们有望在今年是形成25万吨以上的tfm老线它的一个铜的生产的能力，那么估也是相对于2020年的1.5万吨，同样的是受益于10k项目的投产，会有一个产量的提升到2万吨左右，木和乌相对来说是比较平稳的，泥是在0.87万吨到1万1.06万吨左右，我们希望是通过比比f2和BB厂的回收率的提升，能够实现一个更高效率的产量的增长。
0是基本持平，估计会有所增长，因为最近的市场价格也是非常的不错。
Tom North park它是它的铜合金会受益于它的选厂的扩建，现在已经投产了。另外它的一26的新矿体在今年也会投产，所以这两个项目也会对它的产量带来一定的拉升的作用。Xm会在新品种新领域方面再去做进一步的拓展，所以这个是我们2021年度的产量的指引。这里也列示了一下我们今年的核心的任务，我们叫同股板块1.0和同股板块2.01.0就是刚才讲的 tfm的10k和电机车间的扩产，这个都是针对老线的技改和扩建的项目，确保这两个项目能够按期的完成。
同股板块的2.0就是我们现在的两个核心项目，一个是新收购的k3f我们现在叫kfm这个项目它的项目科研和前期工作的推进，另外就是开发利用TM的混合矿，目前这两个项目的可研都已经在进行的过程当中，所以同股板块2.0尽快的能够把我们拥有的世界性的资源转化为我们的产量和我们的现金流引领板块。
我们在今年1月份已经把公司的常务副总理发本先生是派到巴西担任总经理，现在正在做现场的一些管理层的过渡，我们希望通过这样的一个调整，也派了20多名中方的员工过去，那么能够提升它的生产运营的水平啊，提升它的效率。
同行板块，重庆板块今年的核心任务就是确保新矿企一个新的自然崩落的矿体在今年二季度能够达产。职能再造方面就是落实5233的管理构想，那么下面也具体列示了各个板块今年要做的一些具体的工作，刚才也都已经做了一些描述，那么这里也就不再详细汇报，但是也提一下最后一个印尼的叶姑的项目，这个项目是我们和华友姑爷和青山一起在印尼合资的一个红土镍矿湿法冶炼的这样的一个项目。
所以现在在印尼也已经有了一些成功的先例，那么这个项目目前进展非常的顺利，预计是在虽然疫情的原因，去年工期稍微受到一些影响，计划是在2022年能够实现投产，投产之后各方会按照股权的比例，我们占30%，会来包销它的全部的产品。
好，我的汇报的内容基本上就到这儿，最后还是想说非常感谢大家在十几年来对落幕一贯的支持。因为落幕从2003年，我们是在洛阳栾川小山沟里的一个县属的国有企业，那么到现在我们是已经成长为了资产收入和市值都超千亿的这样的，一个国际化的公司。我们如果按照销售收入来说，90%已经来自于海外，所以在这个过程当中，非常感谢大家给予我们的支持和关心。我们也相信我们整个管理层也非常的，有信心在过去几年工作的基础上，在未来的2~3年里，让落幕进一步的实现升级和对变，谢谢大家。