对于长期投资，护城河或竞争优势，比创新更重要，创新领域会有很多竞争者进去，不确定性高。 护城河优势，会令新竞争者却步。举个例子，陵园，厌恶性行业（垃圾处理，特殊化工厂等）以及机场，这类行业含有NIMBY要素（Not in My Backyard，邻避设施)，即使有实力雄厚资本想参加竞争，要新建设这类型设施也绝非易事 （需审批及得到所在地人群的允许），故此竞争壁垒也相当高，毛利率得到保障，持续盈利则有保证。。我太太几年前听我说过NIMBY，买了些$白云机场(SH600004)$，一直捂着，只收息和参与$白云转债(SH110035)$ ，现在算起来，回报很不错。