| 发布于: | 雪球 | 回复：0 | 喜欢：0 |
在有“牛屎”味道时谈“大危鸡”，似不讨喜。但居安思危有必要。美股1929年崩盘要经历25年才回到大萧条前的高位。日股在80年代末泡沫高位即日经近39000点，至今过了逾30年还只能望高生叹。连较近点的2000年科网泡沫爆破，纳指也需要十五六年才回到之前高点。人生苦短，股市凶险，不得不防。所以，不追高，是我投资体系的一大保守法则。即使大泡沫期高位大跌30%后投指数基金，收益也未必好。但每次危鸡的背景成因及后续发展千差万别，任何极端的应对方案，效果也可能有不同的风险，需要具体分析。例如，08年美股因金融海啸大跌，显然是之后的长牛市的黄金坑。如遇到委内瑞拉那种超级大通胀，股市全球涨幅第一，不买股票更惨。。国运很重要，稳健的投资体系也有些用。。近年发生的一系列大事件（包括这次疫情），自己的投资在某个角度看已经变得更谨慎保守。主体长线仓虽然继续遵循“熊买牛卖”，但更注重止盈，整体组合保持5%左右的“市息率”，引入可转债配置维度，减少强周期股配置。长中短线的配置更丰富灵活，以图资产机动性更大。（长线懒人竟然也研究起短线量化模型[捂脸]）以前自己中短线的买卖较少，很懒但极进取（当然不用杠杆），自己在大熊市会“省吃俭用”不断低吸股票，存股不存钱，高弹性极低残的强周期股即使没股息的（包括航运造船股）也会买很不少，在大牛市也极具持股能耐，涨几倍也能捂住。所以在大熊大牛后收益蛮不错，当然也有失误的，包括几年前写的反思长文提到新兴铸管在15牛大牛市没有进行全部止盈的大教训。以及后来总结自己模型时，很详细地改进止盈体系。。
但重视风控的最基础核心依旧没大变，只低吸不高追，管它什么赛道概念，没赚真钱的企业也不大看。因为二十几年股市见到太多，即使几年大赚得很爽，甚至卖房或杠杆炒股，过十几年后意气阑珊，不敢再粘手股市的大有人在。。
因此，股市是高风险市场，即使没大危鸡，都需要极度重视风险控制。（我最近研究的短线模型进行试验，都会设立严格止损线，逃生门一定要有）