深高速8.1亿再投环保，接着公告搞定增3亿股，“印钞机”似乎不够现金用，让人感觉别扭，但也不算什么大问题。我简单点评下:
* 深高速的主要的资本开支应该还是第二主业-环保（还算投入期吧），及在建的高速路，需要用钱是正常的。而且，其承诺了45%分红比例，对现金消耗也大，18年路产被回购产生了很大的处置收益而去年分红大，但实际上巨额回购款几年前到账的，不少早已投到德润等环保项目及开建外环高速上。19年也因账务处理（非现金收入）获得部分较高净利润，今年也要不少现金支付股息。。印钞机需要额外筹现金不奇怪的。。
* 企业筹资不外乎债务融资或者股权融资，有点意外是它放弃了发行可转债，改用定增这种方式。对企业整体而言，其筹资成本会低于银行借贷或发行企业债。从“自私基因“的角度看，可能精通财务的管理层认为这种方式从数据上，更容易达到股权激励的满足条件。
* 权益上看，持股成本高于定增价的投资者受到摊薄的负面影响较大，但对于较低价（特别是净值以下）买入的投资者，不算是坏事。短期分红也被摊薄，但摊薄不算严重，而于长期对企业发展的成本有好处，看重分红的多数是长线投资者吧。
* 深圳国际将认购39%，有人认为是来“抢分红”，我认为更多是表示“支持”和“信心”。我也持有深国际，它参与定增，相当于我减持了深高速H后，又被动再买入，个人倒不大愿意在净值以上多买深高速H。。实际上，深高速H低于净值时，深国际也抛出过增持方案，但实际只象征性买了点，如果真想抢分红，那时就多买，毕竟深高速分红前景如此确定。
* 定增方案未必会通过，因为深国际承诺认购，构成关联交易，会在临时股东会回避投票。深高速议案以前有被H股股东否决的“前科”。当然，可能已吸取了教训，沟通好前几大股东，有把握才抛出定增方案。
* 我去年发文解释自己会边生边卖深高速H（深圳国际的操作也类似），至今减持了三次，但总体减持比例还不算高。已完成股息再投部分的减持（因其屡创高位，近年再投买入成本较高，遵循自己“贵买先出”的法则）。减持的另外原因是，不能高概率确定其环保投资能否达标，如文中所说“成，则发展空间无限，败，可能影响派息稳定性”。当然，对其长线依然审慎乐观。
所以，自己会按既定的方案操作，继续边升边卖，若有相当回调幅度，就买回部分减持的$深圳高速公路股份(00548)$ ,若到时AH价差低于10%，也会考虑$深高速(SH600548)$