如何对市场进行估值？
估值方法有很多，我经常用简易可观的SY/BY估值法。
SY指股票盈利收益率，也就是市盈率的倒数；
BY指10年期国债收益率；
股票盈利收益平均50%用于分红，当分红的收益率不低于10年期高债收益率时，资金大概率会涌入股市，否则涌入债市，因此SY/BY>2时，投资股市，机会更大一些，否则投资债市。
目前中证全A的市盈率为19.29倍，SY=1/19.29=5.18%，10年期国债为2.85%，SY/BY=5.18%/2.85%=1.82倍，估值中等偏高。
什么时候估值会偏低呢？
假如10年期国债不变，一直为2.85%，那么A股市盈率=1/（2.85%*2）=17.54倍，比如2018年3月29至2020年6月4日，A股市盈率都低于17.54倍，假如低于17.54倍定投沪深300指数，2018年3月29日至今的收益是37.79%。
假如高于17.54倍开始定投，即2020年6月5日至今，沪深300指数基金收益是8.32%，收益相对差很多。
一、可转债：
可转债轮动：双低排名前十名
与上一个交易日对比没有变化，洪涛转债、吉视转债上涨，其它都下跌。
洪涛转债的正股是洪涛股份，主营业务是公共区域装修，包括图书馆、医院、戏剧院等的装修。市场竞争力较2020年没有变化，图书馆专业户、戏剧院专业户等等。
主要风险包括：疫情持续进行，宏观经济下行，项目容易停建或推迟；甲方主要为政府部门，宏观经济下行推高应收账款，影响企业经营利润。
在公共装修领域竞争力比较强，随着疫情的缓慢结束，项目也会缓慢增加，具备一定的投资价值。
双低值计算公式：转债价格*2-转股价值。
双低转债对应的正股存疑比较多，实盘需要谨慎参与并控制好仓位，表格仅为信息分享和理论研究，不构成任何投资建议。
可转债激进组合12月回测：收益率为2.06%，转上一个交易日跌了0.49%。
二、指数基金：
超高估值指数：中证白酒、中证消费、中证传媒、中证新能源车、结构调整和5G通信
今天5G通信清仓了，本轮交易始于2021年2月26日，取得35.79%的年化收益。
5G通信指数发布于2019年4月25日，目前市盈率为36.51倍，市盈率百分位27.5%，市净率为4.63倍，市净率百分位为49.53%，无论是市盈率还是市净率，百分位都处于比较低的估值，做大波段的投资都还可以继续持有。
中证银行也进入超低估值，主要重仓股招商银行跌破150日均线，比较强势的银行就剩下宁波银行和常熟银行，明天也恢复定投中证银行指数基金。
中证银行指数下跌，也反映了中小企业目前的困境，主管部门一直要求增加中小企业贷款，对于银行来说，中小企业贷款的风险是非常大的，也直接影响银行业的收益，银行继续下跌的机率是非常大的。
行业指数具有比较强的周期性，从低估到高估一般要一两年，甚至几年，拿不住的话，建议不要投资行业指数基金。
消费、科技、医疗和宽基指数周期性差，也很难进入低估和高估，总体相对稳定。
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