【Scott Minerd：我们现在都成了政府资助型企业】
美联储和财政部扩大了对信贷市场和企业借款人的支持，大幅降低了定价中的尾部风险。美联储提供的流动性将使各种证券的价格得到控制，还在一定程度上消除了违约风险，比如在需要资金的时候被市场拒之门外。
实际上，美联储尚未通过SMCCF购买任何一只债券，但仅仅是宣布该计划就大幅收紧了信用息差，并极大地缓解了流动性问题。这让我想起了1942-1951年这段时间，美联储将长期国债的最高利率锚定为2.5%，但令人惊讶的是，美联储在那段时间其实只购买了少量国债。原因在于，市场认为美联储给了美国国债投资者一个看跌期权，目前信贷市场也在上演着类似的一幕。
不过，美联储对企业提供的支持有可能使政府产生新的道德义务，即保持市场运转并帮助企业获取信贷。这意味着，企业借款人可能正在逐渐成为类似于房利美 (Fannie Mae) 和房地美 (Freddie Mac) 这样的政府支持型企业 (GSE)。不同之处在于，在这个周期中，并非某个特定机构大到不能倒，而是整个投资级企业债市场大到不能倒。
