【人形机器人丝杠行业调研报告】“本文由语音翻译，可能有错别字”但是目前来看的话，磨削仍然是目前加工螺纹的主流方案。主要也是因为磨削的加工精度比其他三种的一个精度更高。但是如果对比轨道运车以及项目体三种工艺来看的话，其中印车的一个消费的一个综合性能以及加工精度相对来看是最高的。因此我们认为如果未来运车相关的一些工艺不断成熟，那么对比运车跟模具的话，如果是在相同的一个加工精度之下的话，那么一车是用这个刀具对这个工件进行加工。不像这个磨削是要用砂轮伸到内部，进行一点一点的磨削。因此它的一个加工效率以及制造成本是优于这个磨削的。所以我们认为未来人均汽车的一个放量以及对这个效率的一个要求，未来用车的话或将逐步扩大其应用范围。对然后这是我们对这个工艺方面的一个看法。也就是说目前整个数量的一个关键的一个核心必点在于这个螺母内螺纹的一个加工，目前还加工工艺还是以模式为主，但是未来随着这个人形机器人的量产，对成本以及效率的要求增加，印车也有望提高其应用范围，第二大部分是人心技能的实干。市场快速扩容，国产汽车未来可期。然后在此的话，我们也是对全球人心汽车实杠市场规模进行了一个预测。然后也是根据特斯拉公开披露，明年特斯拉人形机器人有望实现量产。我们认为未来在特斯拉的一个这种头部玩家的影响，其他玩家也有望逐步布局。然后我们也是基于以下几个对营养以及这样的一个假设，然后对人均机器人数量进行一个预测。预计25年整个的一个市场规模有望达到1.4，然后30年有望达到249.5亿，然后五年的复合增速高达了182%。所以根据我们测算，我们认为未来慈善这一环节有望成为一个高速发展的一个全新的一个新兴产业。然后从市场竞争格局来看的话，目前由于人均其实还没有起量，所以希望也是主要集中在工业母机等就业终端领域目前从竞争格局来看的话，中高端的存量市场主要还是被博士金西勒、THANSK的海外的一些玩家所占据。然后国内的话主要是占据四杠的低端市场，主要也是因为海外玩家起步比较少，所以在精密加工这一块是积累了比较深厚的一些工艺以及经验。然后国内的话由于布局这个思想领域相对于较晚，因此的话跟外资的厂商仍然有较大的差距。然后国内的话目前也主要就是五周北北特以及贝斯特等内存环境，还在陆续布局这个滚珠或滚做实干。但是如果判断后续的一个竞争格局的一个演变趋势的话，我们认为后续这个国产替代有望加速。主要也是因为目前四杠除了在工业母机这些领域，也然后汽车线控制动以及人形机器人这些新的一些技术，也在打开数量市场的一个新增量。我们认为国内玩家的话相当于国外玩家有更快的一个反应能力以及研发速度。未来的话国内玩家有望凭借自己较低的一个成本以及较快的一个技术迭代速度，然后实现一个弯道超车。然后不断的获取更多的一个数量终端客户的一个订单。国产阶段有望加速。然后这个是我们对这个四杠市场规模的一个预测，以及未来这个竞争格局的研判。未来我们认为实际上市场有望保持较快的一个增长，其实从竞争格局来看，国内的一个玩家有望实现快速国产计算机。就是说sky这个环节未来有望迎来人心气血的快速增长，以及国产车代加速的双重机遇。然后第三部分也是最重要的一个问题，就是投资标的的一个推荐。刚才我们也提到了，未来人机机器人杠杠，根据我们测算五年的合增速高达182%，所以我们也是优选四杠这个环节进行投资。其次的话，由于四杠这个环节存在于精加工规模化降本等地的预期差较大。然后我所以我们也是认为这个环节目前仍然有较大的预期差异及超额收益。然后未来的话国内的供应商也有望受益于人民集权的快速方向，以及国产替代加速这两个因素，然后实现一个较大的一个收益。因此我们也是在这些类资产商中挑选了一批具有较强释放能力以及拥有四项底层同源技术的700标的。总的来看主要可以分为推荐的标题可以分为两个梯队。第一梯队推荐北特科技以及贝斯特。第二梯队推荐五洲新春、斯菱股份以及双林股份。接下来讲一下各自的一个逻辑。首先是北特科技，北特科技是汽车底盘零部件龙头，三大增量业务打开增长空间。然后从他的一个三大增量业务来看，第一块主要是压缩机业务，你要压缩机的话，中端动力充电车客户以及商用车客户。商用车客户这边，他的压缩机业务主要是覆盖了福田、重汽等商用车客户。未来的话有望伴随这个经济的一个回暖，然后持续的回升。乘用车业务这一块主要是覆盖山西大同、蔡司等新能源客户。未来也是有望受益于新能源这个浪潮，实现一个量价提升快速增长。第二块增量业务是理论曲线化，这一块也是近几年刚发展起来的一块新业务。然后也是不断的从0到1，然后开发了像转向节以及控制的一些新的一些产品。未来也是有望绑定比亚迪以及财富等大客户，实现较快的一个增长。从0到1。第三块铜电路业务也是最重要的一块业务，也就是之前在公开公告里披露的人情齐全实干业务。我们认为公司已经深耕这个底盘基金底部多年，然后积累了大量的一些精加工的一些成熟经验。而以这个汽车转向十条为例，它的功能形状以及工艺跟这个磁量是底层技术是相近相通的。因此我们也是看好后续公司在这个人行进行适当的一些布局。未来公司有望凭借这个底层的一些同源技术，迅速布局这个人形机器人。适当来获取自身的一个增量。然后这个是贝特的一个逻辑，所以三大增量业务打开三大空间。第二个是贝斯特，核心逻辑是新能源加工业质量两条重要取向共同驱动。首先我们知道的贝斯特的主业主要是这个涡轮增压零部件，然后他目前的话也主要也有两块增加业务。第一块增加业务就是新能源业务。然后新能源业务主要做的是一些新能源车的一些轻轻量化的结构，以及副驾驶的清0件那等产品。然后目前的话也对于他而言的话，也是近几年发展起来从0到1的一个业务。而未来有望伴随产能的持续投放以及客户的一个开拓，不断获取新的一个增量。第二个增量业务是滚子资料。有公司也是利用现有的一些在这个工商家具里的一些多年积累多年的一个经验，然后也是导入了这个滚柱丝量的一个新产品。然后我们认为未来随着公司在工业母鸡以及机器人这些领域sci的一个持续布局，就本周score的这个产品也有望为公司贡献一定的一个新的一个增量。这个是第一梯队的北特科技分析以及贝斯特，然后是第二梯队的五洲新春。视频股份以及创新股份。然后我们认为这三个公司都是有比较类似的一个设计。也就是说他们原本主业都是在轴承或者说汽车市场等领域，对有一些同源的一些产品。然后我们认为这些公司未来的话主页如果保持一定的一个有望保持一定的一个增长。其次的话也是有望以这个主页的轴承底层同源技术快速布局这些人机器人实干或者说汽车实干这些新的一些业务，实现一个二次腾飞。第二期的也是持续推荐五洲新春斯，菱股份以及双林股份这三家公司。对，然后这个是这准备报告的一个逻辑。最后我们还是重申一下我们自己的关于人性信任思考环节的一些观点。首先为什么选择饲料这个环节？主要也是因为刚才根据我们预测未来五年的一个四杠市场规模的复合增速高达182%。然后的话其次除了整个规模被人行行能带动快速放量以外，是这样竞争格局本身的话也有望迎来这个国产替代加速的一个趋势。因此未来实战环节有望迎来零星精神快速增量以及国产现在加速的双重机遇。然后国内的供应商有望显著收益。然后在此我们也是优选拥有4杠集成同源技术的一些优质麒麟标的。第一梯队仍然首推北京科技以及贝斯特，第二梯队推荐双林股份，五洲新春以及斯菱股份。对，好的，我的讲解结束，我看一下大家有没有投资者的提问。好的，非常感谢明杰的分享。其实整个新人的领域的话，我们的跟踪非常的多，这个也是我们三天的深度报告。整个适当的话，应该说竞争比例也比较高。而且这样一个国产替代的一个大的进程中，中国国内有很多相应的这种上市公司已经在开始参与。并且根据跟随的大跟随着这个新客户的交换，逐步的开始在这边去往里面去去进展。所以其实我们前段时间，我们林杰这边也对整个集团的产业进行了一个非常全面深入的调研。当然这些核心的机器人的产业公司的他具体的相应的业务的进展，产线的布局等等的一些相应的比较，我们也有相应的一些整理。