新能源最近几年的发展我们都有目共睹，特斯拉、蔚来、比亚迪、宁德时代等一批企业拔地而起，新能源之所以能站在风口上，是因为汽车工业的地位在大多数国家都无可撼动，迄今为止，汽车仍然是大规模生产的民用产品中最复杂的一类。
这几年传统车企在新势力面前显得势单力薄，但这就是历史趋势，现在是新能源的时代，也是新能源接替传统汽车的起点。
新能源前期过快的发展也带来了很多问题，比如产业链出现很多薄弱环节，尤其是新能源电池，电池材料的缺口掀起了一波又一波涨价潮。
供求关系是制造业盈利的核心指标之一，往往越稀缺，就越暴利，同时也越有投资价值，对于锂电新材料，下面从需求和供给两个方面分析。
(全文2400字，建议收藏)
一、需求端
锂作为自然界中最轻、标准电极电势最低的金属元素，是天然理想的电池金属，被誉为未来的“白色石油”。
如今“碳中和”已经成为全球共识，在能源革命和产业升级的背景下，新能源汽车行业和动力电池开始迎来高速发展期，锂资源需求在不断加速扩大。
锂电储能基本占据锂需求总量半壁江山，根据roskill，2020年锂离子电池需求占全球锂需求总量的71%。
锂的元素属性决定了它在新能源产业链的需求刚性。
与其他电池相比，锂离子电池具有更高的比能量密度，更高的电池工作电压，更低的自放电率，更宽的工作温度范围，更快的充电和放电速率，出色的负载特性，出色的记忆效应和无污染的安全性。
根据《新能源汽车产业发展规划（2021-2035年）》，到2025年，我国新能源汽车新车销售量达到汽车新车销售总量的20%左右。
此外，根据GGII数据，2020年全球新能源车销量为319.8万辆，2015年到2020年年均复合增长率为34.5%。新能源车替代燃油车的趋势越来越明显，未来几年动力电池出货量很可能会迈入“TWh”时代。
新能源汽车的高速发展也对中游正极材料、电解液厂商形成促进作用。
（1）正极材料
正极材料是锂离子电池核心组成部分，锂电池中正极材料耗锂量最高，主要涵盖三元（NCM）、磷酸铁锂（LFP）、钴酸锂（LCO）、锰酸锂（LMO）四种材料体系。
2020年正极材料（动力+消费+储能+电动工具）锂需求量为29.2万吨LCE，2021年大概有44.9万吨LCE，同比增长53.8%，到2025年预计会达到125.3万吨LCE，也就是说2021-2025年年复合增长率大约34%。
（2）电解液
电解液在电池中正负极之间起到传导电子的作用，六氟磷酸锂作为关键溶质，采用碳酸锂为锂源材料。
2020年电解液锂需求量达1.3万吨LCE， 2021年大概有2.3万吨LCE，同比增长77.3%，到2025年预计会达到6.5万吨LCE，也就是说2021-2025年年复合增长率大约38%。
（3）其他需求
2020年玻璃陶瓷、润滑脂、聚合物等传统工业需求占锂需求比例为29%，算年均5%的增速，那么2025年锂需求量将达12.8万吨LCE。
汇总：预计2021年全球锂需求量将达57.7万吨LCE，同比增长42.5%；到2025年，全球需求量将达144.6万吨LCE，五年的年复合增长率大约29%。
二、供给端
根据USGS数据，全球大约58%锂资源来自于盐湖卤水，矿石类锂资源则占34%（伟晶岩+锂黏土）。不过目前锂盐供给依然以矿石开采为主。
澳大利亚是矿石提锂的主力，2020年产量约17万吨LCE，占全球总产量的40%。全球盐湖资源主要聚集于南美“锂三角”智利、阿根廷、玻利维亚以及国内青海、西藏地区。
（1）南美盐湖
南美凭借优异的自然禀赋，占全球锂资源总储量的58%，地域分布方面主要集中于南美洲智利、阿根廷、玻利维亚交接的“锂三角”地带。
目前在产盐湖产能约21万吨，主要包括三处盐湖四家厂商：Atacama（SQM12万吨、ALB4万吨）、Hombre Muerto（Livent 2万吨）、Olaroz（Orocobre2.5万吨）。
南美盐湖很可能会成为下阶段新的资源争夺主战场，赣锋锂业、西藏珠峰入局较早，年内盛新锂能、紫金矿业、宁德时代等国内公司相继开启南美盐湖资源布局。
2022年南美盐湖开发将进入集中投产期，主要包括以下几处：
1、Atacama（SQM扩产6万吨，ALB扩产4万吨）；
2、Sal de Vida（Galaxy）新建1.07万吨；
3、Cauchari-Olaroz（Orocobre扩产1.75万吨、赣锋新建4万吨）；
（2）海外锂辉石
锂辉石价格下跌引起锂矿供给格局洗牌，现在在产大型锂矿只剩下5家（澳洲4家+巴西1家）。
上一轮洗牌过后，行业格局集中了不少，年内下游需求也迎来爆发式增长，上游矿企加速产能投建进程。
Pilbara旗下Ngungaju（原Altura）将于2021年Q4复产18-20万吨，ALB旗下Wodgina将于2022年Q3复产25万吨、Core旗下Finniss将于2022年Q4复产19.7万吨，Sigma旗下Grota或将于2022年底投产22万吨。
（3）国内锂辉石
国内锂辉石矿主要分布于四川省甘孜州和阿坝州，根据统计，四川省锂矿探明锂资源量达1044万吨LCE，而且目前大部分矿山仍处于勘探阶段，未来增储空间会比较大。
目前四川锂矿进入实质性开发阶段的产能并不大，只有16万吨精矿（2万吨LCE）产能：甲基卡8.5万吨+业隆沟7.5万吨。2022年大概新增56万吨精矿产能，分别来自：甲基卡和李家沟。
（4）国内盐湖
我国锂资源量全球排名第五，主要以盐湖锂资源形式存在，盐湖主要集中在青海、西藏地区，锂储量达2395万吨LCE。
但由于地理位置原因，部分盐湖资源未进行深入勘探，而且由于锂浓度较低、镁锂比例较高，卤水提锂产量受限。
从开发程度看，目前青海地区察尔汗盐湖储量与开发进程均位于前列，西藏地区仅有扎布耶盐湖在产，且从基础设施建设条件上整体弱于青海。
我梳理了一下国内盐湖建设进度，目前放量确定性比较高的主要有三个：
1、蓝科锂业2万吨电池级碳酸锂项目；
2、西藏矿业1.2万吨碳酸锂EPC总承包；
3、五矿盐湖与蓝晓科技近期签订0.4万吨吸附产线技改。
对于新能源产业链，未来的决定因素还是在于锂电材料，虽然钠离子电池和氢燃料电池也有很大的前景，甚至可能颠覆锂电池，但从研发到量产再到大规模应用需要一定时间，短期看很难撼动锂电的地位。
#年终盘点：新能源大赛道投资攻略# @今日话题 @雪球创作者中心 $天弘中证新材料指数C(F012562)$ $湖北宜化(SZ000422)$ $宁德时代(SZ300750)$