惠理基金这几年不大行,但去年谢清海个人的精准减持让人惊叹。可以不投惠理基金,但要跟上老谢的节奏。
五年总回报17%左右。这还是在60名研究员的辛勤工作下取得的成绩。
要知道,创始人谢清海可是著名的价值投资人,而且即使近五年业绩差成这样,其自1993年至今的年化复合回报依然达到15.5%。到底是管理140亿美金,想获得超过平均的收益太难,还是惠理出现了什么问题?
五年来的业绩不好,当然要看看指数怎么样。我大体对了一下,从2010年底到2015年底,恒生指数跌了10%左右,国企指数跌了27%左右(大概)。在这一背景下,惠理的回报是不是还算可以?
五年17%,相当于年化3%左右。尽管大市不好,但跌幅也不算大,考虑到惠理为此每年付出的调研成本(60名分析师),取得如此成绩还是令投资人无法接受。
目前惠理的PA值(市值与管理资产的比值,越低代表股价越低估)降到了0.12左右。历史PA值在0.7到3之间,平均1.8左右。已经偏低估,但是看到惠理近几年的投资成绩,对它的投资价值还是产生了疑虑。@管我财 @Rathman
好
很正常,港股最近几年雷多,大势又非常差,中国经济整个也不行,公司基本面变数太多,时间可以再拉长看看。
去年那么大个行情,估计怎么也得调整好几年吧
惠理这几年有两个变化:
1)散户比重越来越多,好像现在占比20%多了,前几年还只有几个点。这带来了给银行的返佣占比越来越大。另外,散户对管理资产的波动也很大,今年净赎回可能和散户多有关系。
2)债券基金有20-30亿?这部分只有管理费,没有业绩提成。
所以,惠理估值方面参考的管理资产PA方法,要重新做修正。
还不如买指数基金