市场信心完全崩溃，一方面在于坚持高质量发展，放弃逆周期调控，另一方面股市定位与市场预期不符，从昨天召开的金融高质量研学班开班式上，看来打破了活跃资本市场的预期。

让市场加速出清不算是坏事，原本对市场维护目的就应该在于防止黑天鹅带来的恐慌性进一步下杀，但这一轮算不上恐慌，只是跟随基本面的预期调整，简单来说就是周期性的变动。

虽然管理层可以做更多，但自去年下半年政策不断出台时，加上入市，这些刻意压低波动率的举动都无效，特别是港股的趋势下，强行拉开两市表现，更是吃力不讨好，汇率也会承压，所以直接让市场快速见底，后续信心才会恢复得顺利。

不过，下跌过程中最容易形成悲观情绪的自我强化，之前的卖盘积压容易酿成互相踩踏，流动性风险或进一步导致系统性风险，对股市的稳定性可能过于乐观。正如房地产一样，出手宜早不宜迟，否则稳市场信心的成本会不断上升。

无论如何，预期还是要进一步降低，后续就等极致超跌后的反弹，或是经济数据率先回暖，哪一个先出现。

而港股的问题还是麻烦得多，管理方面有着做多错多的风险，正如早些年加印花税，又例如香港房地产市场的前景随时比国内更为黯淡的时候，近期却提到征收潜在的资本利得税。

在匪夷所思的举动下，港股可投资标的越来越倾向只有收股息。#港股复盘#