据港交所8月18日披露，CHINA GAS INDUSTRY INVESTMENT HOLDINGS CO. LTD.（以下简称“唐钢”）向港交所递交主板上市申请，光大新鸿基担任其独家保荐人。值得注意的是，该公司曾在去年12月31日向港交所主板递交上市申请。
图片来源：CHINA GAS INDUSTRY INVESTMENT招股书
1.公司介绍
唐钢气体自2007年起开始营运，公司主要经营管道工业气体及液化工业气体的供应。公司也经营规模相对较小的液化天然气相关业务，包括供应液化天然气和提供气体输送服务。
根据弗若斯特沙利文报告，按收益计，该公司为2019年京津冀区域第二大的工业气体供应商。京津冀区域包括北京、天津及河北省，为华北最大的城市化都市区域，以及按收益计为中国工业气体领先区域市场。按收益计算，京津冀区域工业气体市场占2019年中国工业气体总市场约17.3%。
图片来源：CHINA GAS INDUSTRY INVESTMENT招股书
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财务方面，公司收益由截至2019年6月30日止六个月约人民币(下同)6.867亿元减少至截至2020年6月30日止六个月约5.977亿元，主要由于(i)氧气和氮气的销量分别减少约8.8%和9.3%，导致供应管道工业气体的收益减少约4340万元；
图片来源：CHINA GAS INDUSTRY INVESTMENT招股书
2.竞争力及风险点
唐钢气体作为京津冀区域的市场领袖及第二大的工业气体供应商，与河钢成员集团有着重要的战略性关系。不仅有逾12年高效且稳健可靠的业务模式，并且还拥有有利的政府措施及与良好的政府关系。
在风险方面，公司与河钢成员集团的成员公司的关系对公司业务营运至关重要。假如目前与河钢成员集团的成员公司安排有任何变动，公司的业务、财务状况及经营业绩可能受到不利影响。
此外，公司有一个正在发展中的生产产房，即中气投(唐山)厂房。同时，该公司预期就有关该厂房的建设将产生巨额折旧开支，这可能对公司的经营业绩及财务状况造成重大不利影响。
3.募资计划
至于上市所得，公司将持续强化京津冀区域的行业领先地位；透过行业及客户多元化进一步丰富工业气体产品组合，拓展目标市场；策略拓展地理覆盖范围；持续吸引、挽留及擢升人才。
总的来说，国内重工业开工率低于预期,气体项目布局和稀有气体产品放量低于预期,同时，工业气体零售价格大幅波动，所以在此背景之下唐钢气体上市之路不一定会非常顺利。