需要拆解历史roe，如果是靠重资本，高负债堆出来的纯增量型的利润增长，roe一般，没有提价能力，并且此模式持续，pe也就10倍左右。 如果是类似煤炭石油水电，虽然资产重，但roe不错，且能提价，而且供给端和需求都不错，如果有10%增速持续，应该可以给15pe甚至以上。