美东时间2019年11月13日，金融壹账通向美国证监会首次递交IPO招股书，金融壹账通将在NYSE或NASDAQ全球市场上市，募资不超过1亿美金，目前估值在80亿美金左右。
一、行业
金融科技服务行业规模超1500亿，近5年年复合增速达24.2%
2018年年底，中国金融服务行业拥有约62,000家各类机构，中国金融行业资产总值达334.9万亿人民币，增长了14.1万亿人民币。在中国强劲的GDP增长及消费升级的持续推动下，金融服务行业不断增长，据奥维咨询估计，中国金融机构2018年在科技领域的开支总计1,522亿人民币，这一数字将以21.4%的年复合增长率增长，2023年将达到4,008亿人民币。
二、商业模式分析
金融壹账通是一家面向金融机构的科技服务云平台，定位是为B端机构客户输出金融科技解决方案。具体来看，即平安把自己在银行、保险、征信等领域积累的技术整合，然后输出给中小金融机构和保险公司等。
在国内TO B金融科技公司估值排名中，金融壹账通仅次于排名前二的蚂蚁金服和京东数科。金融壹账通依托于平安集团，在金融业务上，其发展模式具有非常大的潜力。
在2017年、2018年以及2019年前9个月，金融一账通分别有40.5%、和37.33%、43.6%的业务来自于平安集团。
作为平安集团旗下打造3.0时代开放平台的重要载体之一，金融壹账通成立之后发展迅速，逐渐形成智能银行云、智能保险云、智能投资云以及开放科技平台四大业务板块。据了解，银行云主要通过F2C零售、F2B对公，F2F同业的不同对象进行输出，提供全方位解决方案；保险云主要向寿险、产险、健康险等保险公司输出；投资云则主要向基金、信托、证券、私募进行输出。截至2019年6月末，金融壹账通已累计为国内3707家机构提供服务，其中银行615家、保险公司81家、其他机构3011家。
（以公司产品“平安一账通”功能为例）
截至2019年9月30日，金融壹账通拥有超3700家客户，是中国所有科技云服务平台中客户数量最多的企业。客户覆盖中国6家国有银行、12家股份制银行，共服务618家银行和84家保险公司，并成功帮助其提升收入、提高销售效率、管理风险、提高服务质量、降低成本。金融壹账通为客户提供超过50种的云原生产品，既可以通过模块化部署产品、快速响应客户的需求，也可以将产品组合成解决方案满足客户端到端的需求。自2015年12月成立以来，为金融机构与他们的终端客户提供了1.8万亿人民币的交易量服务。金融壹账通的平台日均处理近135,000次反欺诈审核，420万次信用风险评估，以及约13,000件车险理赔。
三、财务状况分析
财务报表显示，金融壹账通2018年营业收入为14.13亿，同比增长142.9%，毛利率为27.5%；2019年前9个月营业收入为15.55亿，同比增长72.29%，毛利率为32.6%。
作为一家TaaS公司，科技是核心竞争力，金融壹账通是一家注重研发投入的公司，2017年，2018年以及2019年前9个月，金融壹账通研发投入分别为5.37亿、4.59亿、6.41亿，占营收比例分别为92.32%、32.49%、41.26%。
大手笔研发投入，也让金融壹账通形成了人工智能技术促进数字自动化、FiMAX全加密区块链框架等行业领先的科技成果。
由于目前金融科技服务行业处于高速增长状态，金融壹账通的业务扩张步伐明显，金融壹账通的营销费用也在近几年有大幅增长，2017年、2018年，以及2019年的前9个月，营销费用分别为2.08亿元、4.42亿元、4.72亿元，2019年前9个月同比去年同期激增116.81%。
2017年、2018年以及2019年前9个月，金融壹账通分别录得8.9亿、11.14亿、11.19亿经营亏损，经营亏损率为-153.0%、-78.9%、-72.0%。
受到业务扩张的影响，2019年前9个月运营亏损绝对额比2018年同期同比扩大94.5%。
四、风险分析
1.客户集中度较高，平安集团占比较大
平安集团是壹账通的战略合作伙伴，也是最重要的客户和供应商。壹账通开始时是平安集团的金融技术解决方案部门。目前，公司与平安集团合作，共同开发新技术和新应用，平安集团为壹账通提供技术和基础架构（尤其是云基础架构）方面的资源。此外，壹账通许多创新解决方案都是首先在平安集团生态系统中启动和测试的。壹账通与平安集团的战略伙伴关系极大地促进其发展。
2017年，2018年和截至2019年9月30日的9个月，壹账通从平安集团取得的收入分别为人民币2.357亿元，人民币5.276亿元（7,380万美元）和人民币6.773亿元（9,480万美元），分别占壹账通同期的总收入的40.5%、37.3％和43.6％。
平安集团也是壹账通最技术支持和供应商。在2017年，2018年和截至2019年9月30日的9个月中，壹账通分别从平安集团购买了人民币3.581亿元，人民币6.758亿元（9,450万美元）和人民币3.915亿元（5,480万美元）的产品和服务，分别占同期壹账通总收益成本和营业费用的23.9％，27.6％和15.0％。
平安集团是壹账通的主要股东。此次发行之前，平安集团通过博裕有限公司拥有壹账通39.8％的股份。
2.目前仍处于亏损期，预计扭亏仍需要时间
截至2019年9月30日，壹账通累计亏损为人民币33.839亿元（4.734亿美元）。壹账通仍处于发展初期，已经发生并且将继续产生大量费用来开发壹账通的解决方案并使之商业化，以促进业务发展，预计短期内不会扭亏。
五、总结
全球顶尖金融机构近年来斥巨资投入开发领先科技。如，全球按总资产排名前三大的银行在2018年总计耗费190亿美元用于科技投入。同期平安集团在科技上投入了14亿美元，而大部分金融机构都无法承受如此大规模的长期投资。
金融壹账通针对客户痛点，利用强大的研发优势形成了云原生技术平台，为B端机构客户输出金融科技解决方案。金融壹账通成立至今不到4年时间，即发展超3700家机构客户，成长为中国面向金融机构的商业科技云服务平台（TaaS）中客户数量最多的平台，这与其提前布局、精准把握金融机构数字化转型的巨大市场机遇分不开。当前，全球金融机构都面临着来自互联网企业的挑战，他们亟需通过数字化转型提升竞争力。而在中国，金融机构不仅面临来自外部互联网公司的颠覆，还需要应对经济转型带来的业务结构调整带来的压力。因此，数字化转型的需求显得尤其迫切。
“互联网女皇”玛丽·米克尔于6月发布的2019年《互联网趋势》报告指出，2018年全球互联网用户人数增速放缓至6%左右，to C企业用户增长进入瓶颈期。而与此同时，SaaS、TaaS等企业服务形企业，正受到市场热捧。由于SaaS、TaaS大多数公司收入递延、费用前置等特征，在扩张阶段不可避免会战略性亏损。同样地，金融壹账通目前仍在战略性亏损阶段，但金融科技服务行业是一个发展迅速的市场，这样的战略布局是有必要的。