【招商汽车】宗申动力：坚定看好，低空经济核心标的之一
一、 低空飞行器不仅仅是eVTOL，支线运输所需固定翼飞机也是重要增量，宗申已有成熟应用场景。
四部委联合印发的《通用航空装备创新应用实施方案（2024—2030年）》中提到：
①到2030年，以高端化、智能化、绿色化为特征的通用航空产业发展新模式基本建立，支撑和保障“短途运输+电动垂直起降”客运网络、“干-支-末”无人机配送网络（支线距离较长，可采用固定翼燃油设备或混动设备）、满足工农作业需求的低空生产作业网络安全高效运行，通用航空装备全面融入人民生产生活各领域，成为低空经济增长的强大推动力，形成万亿级市场规模。
②以电动化为主攻方向，兼顾混合动力（宗申或将受益）、氢动力、可持续燃料动力等技术路线；
③推进大中型固定翼飞机（宗申已有成熟应用场景）、高原型直升机，以及无人机等适航取证并投入运营，实现全域应急救援能力覆盖。支持加快支线物流（宗申现有产品可满足）、末端配送无人机研制生产并投入运营。
④加快200kW级、1000kW级涡轴，1000kW级涡桨等发动机研制（目前国产替代难度较大）；持续推动100-200马力活塞发动机批量交付，实现市场规模应用（宗申核心产品区间）。
二、 汽油航空活塞发动机领域，宗申具有稀缺性。
①空中载货运输路径分为干线、支线、末端三段，支线一般是100-1000公里，末端指100公里以内，支线场景混动或燃油更加合适，一是航程较高，二是虽然发动机噪音大，但是多在郊区飞行，对居民影响有限；末端场景纯电更加适合，一是补能更加方便，二是噪音小不影响居民；
②混动发动机的选择有两种：航空活塞发动机和航空涡轴、涡桨发动机；活塞发动机噪音较大、功重比较低（1:1），但是结构简单，可用汽油，成本低，有国产化；涡轴、涡桨发动机噪音小，功重比高（1:4-6），但是结构复杂，成本高（是活塞发动机的5-10倍），没有国产化。而对于1000米以内的载货低空飞行场景，航空活塞发动机是非常适合的产品。
③目前宗申是国内汽油航空活塞发动机的唯一量产化公司，唯一竞争对手航瑞也是活塞产品，但是产品主要是5/7.5/10/16/36/60/117/127/300/509/600KW的重油发动机、而宗申是12/20/25/50/80/100/115/115HT/145/145HT/150HT马力的汽油发动机，大部分处于100-200马力区间，产品卡位更好。
④汽车发动机很难跨界做航空发动机，虽然都是活塞汽油发动机，但是航空发动机的压缩比更高，功重比更高，点火条件更加苛刻，增压条件也更高，散热、管路等设计都与汽车发动机相差较大，因此汽车发动机厂家很难短期就切入航空发动机领域。