心得：过去两年，新能源汽车，半导体设备产业里的大家伙(300750，601021等)在产业爆发的情况下业绩增速暴增，该行业的渗透率已经来到20%左右，而股价已经上涨了10多倍，pe也不低。看未来渗透率是要从20%迈向60%，但增速不可能像过去那样动辄100%以上了，未来几年应该稳定在30左右。从股价上看最好的时间已经过去了，未来在业绩不miss的情况下估值将持续收缩。收缩到多少？中期估值与5年的业绩平均增速匹配，远期估值参考中石油。为什么远期估值会给这么低？请参考中石油发展，上市至今的过程，你就会发现答案。 一个企业从成长变成周期成长再变成周期，市场给的估值一直在下降。