白酒近期似乎正在被资本抛弃，股价跌跌不休，长期视角谈一谈，白酒行业未来会走向哪里，以及茅台、五粮液、泸州老窖等竞争是会怎样。
首先任何行业都逃脱不了最基本的经济学规律—需求与供给。
1 市场规模
从行业未来宏观来讲，白酒从2018年开始，近几年销售规模从6000亿左右，逐年在温和上涨，2023年总销售额达到了7300亿。
2 消费总量
白酒总消费总量在2016年达到峰值1300万千斤后，开始逐年下滑，2023年已降至650万千斤。
可以看出，白酒的市场销售规模增长，是靠价格涨幅来拉动的，产量也和我们的体感一样，“少喝酒，喝好酒，同时年轻人越来越少喝白酒了”。
那么，下一个问题来了，未来这种饮用量下降，靠涨价增长的白酒总市场规模，增长还可以持续吗？
首先先理解酒是什么，酒属于饮料行业，消费场景多出现在餐桌上，是社交活动的附属品，不管是家庭朋友聚会，还是商务应酬。
从这个角度讲，引出影响白酒未来行业需求和市场规模的决定因素之一：消费频次。只要社会经济越来越繁荣，社交频次和酒的应用场景就会变多，酒的需求和消耗就会大，同时经济繁荣会带来收入增加，对应酒的社交身份认同属性，会叠加带动酒价上升。
决定因素之二：白酒消费人口基数。随着中国人口开始出现负增长，用30年的眼光来看，如果国家不采取鼓励生育的政策，中国14亿人口可能会大幅减少，相应喝白酒的人群也必然减少，必定会影响白酒的消费量。其次是假设人口能稳定住，饮酒偏好问题，更多年轻人少喝或不喝白酒了，包括茅台也有这样的焦虑，不然也不会探索茅台冰激凌和茅台瑞幸咖啡，来吸引年轻人的品牌认知。
从上述两个因素分析，在当下的时点来看，可以得出判断：5-8内中国人口下降，引起饮酒人口基数下降应该有限，对总需求影响不算大，且随着经济的回暖，市场活动繁荣，消费频次的提升，白酒市场规模还会温和增长，8000亿总消费规模不成问题。
如果把时间跨度拉长到10-30年，人口下降所带来的白酒消费人数下降，将会变得很大，仅靠消费频次和收入通胀涨价的冲抵作用将有限，就算总市场规模和利润能保持住不下降，但增长终将会停止。也许这个问题近几年就会出现，届时当头部酒企的营收和利润，突然逆转不再增长时，那时将会带来股价的大幅回调。
所以当下资本对白酒开始抛弃有其一定的原因，投资者要避免“近期偏见”，不以近一两年的利润增长，而乐观预估未来十年也能保持增长，也不以近一两年的利润下滑而盲目悲观，要看懂行业的变量和具体企业的变化。
回到当下茅台、五粮液、泸州老窖、洋河等企业的价格与价值问题，未来3-5年市场规模和利润还会温和增长，只不过是总蛋糕不变，这几家头部酒企，根据竞争结果，行业总利润的再重新分配。
投资者不能盲目的“茅台信仰”，认为白酒商业模式好，各家酒企近几年利润都在增长，利润就会一直增长下去，误以为股价永远不会大跌，跌了也早晚会涨回来。
请相信即便茅台、五粮液、泸州老窖每年财报和股东会都官宣，明年会15%的增长，但经济学和物理学常识会告诉你，终有一天会停止增长，届时将会是价值毁灭。
希望每位投资者都能大致看懂酒企，在未来企业存续期间的所有收益和利润创造，判断出企业的内在价值。对比茅台此时1650元、五粮液146元、泸州老窖174元、洋河93元的价格，是否买的安全和便宜。当下行业总蛋糕还未发生根本性逆转，几家酒企的价格和价值并没有巨大的偏离，但不代表未来几年的某一年内，不会出现停止增长的临界点。
相信如果用10年以上的长期视角来看待白酒行业，看待当下的企业利润和增长，就能看懂变与不变，目前所处的周期站位，就能在未来的股价波动中，守正出奇，适时调整投资决策，获得好的收益。