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您文中谈到的 终端价格的波动不足以影响公司的出货量 感觉有待商榷？不过我想另外请教的是，这些年茅台酒快速增值的金融属性让渠道从公司采购了大量茅台酒，也就是说过去这些年公司的销量是远大于社会常态开瓶量的，多卖的就在渠道里。但茅台长期销量应该是向社会常态开瓶量收敛的，前些年的业绩很大一部分是由渠道囤积采购贡献的，那么后面几年如果没有囤积采购热潮，社会库存稳定正常，是不是公司销量会有一个断层，并且有多大的断层呢？社会库存恢复正常后，不怀疑公司会再增长，但销量应该是从断层下再增长，而不是断层前增长吧？
上面想请教的不是一次性的控量保价和渠道去库存问题哈，而是在没有没有囤积采购热潮下，常态销量和前几年销量会有多大断层的问题哈。感谢。$贵州茅台(SH600519)$
引用：
2024-07-07 12:41
最近考虑逐步用部分长江电力换成茅台。在更换前做一些简单思考。
2022年底和2023年初，我将资金基本集中在长江电力，持股比例90%+；这样的做法是比较少见的。
主要是当时来水不佳，外资减持，气候担忧等多方面因素共振，导致在乌东德白鹤滩注入方案已经明确后，市场仍给了非常低的估值。-...

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大只若鱼
07-07 18:32

你说的这个逻辑初看成立。
有几个角度商榷:
1.经销商囤了新酒但是旧酒有出货。这里有故意囤积的问题，但是用出厂量-囤积量=开瓶不太准确。
2.市面上大量假冒茅台这么多，各种科技与狠活仿造，这是不是茅台的真实需求。说明进步空间还有。
3.如果茅台利润经销体系，客户2000块能买到正品飞天，需求能不能增长，或者保住。