此文仅为当时投资上海机场前的片面理解，更多的已在雪球上发文记录。今天突然发现了这篇遗漏的旧文，故上传雪球做个记录。
国民经济的运行带有显著的周期性特征。航空运输业也随着经济从繁荣到低谷的周而复始，不断上演着复苏与衰退，这是由于其对经济活动的高度依赖性决定的。
上海两场是东方航空等航空公司的基地机场，东方航空是上海两场第一大客户。如果未来东方航空的营运以及财务状况发生重大变化，将可能对上机的经营业绩带来一定的影响。
截至2022年3月末，上海浦东国际机场入驻的航空公司主要为中国东方航空股份有限公司、上海航空股份有限公司、中国货运航空有限公司、春秋航空股份有限公司、上海吉祥航空股份有限公司、金鹏航空股份有限公司、中国国际航空股份有限公司、中国南方航空集团有限公司以及国际和地区多家航空公司；其中入驻的基地航空公司为6家，分别为中国东方航空股份有限公司、上海航空股份有限公司、中国货运航空有限公司、春秋航空股份有限公司、上海吉祥航空股份有限公司、金鹏航空股份有限公司。
截至2022年3月，上海虹桥国际机场入驻的航空公司主要为中国东方航空股份有限公司、上海航空股份有限公司、一二三航空有限公司、春秋航空股份有限公司、上海吉祥航空股份有限公司、金鹏航空股份有限公司、中国国际航空股份有限公司、中国南方航空集团有限公司；其中入驻的基地航空公司为6家，分别为中国东方航空股份有限公司、上海航空股份有限公司、一二三航空有限公司、春秋航空股份有限公司、上海吉祥航空股份有限公司、金鹏航空股份有限公司。
机场属于航空运输业，他的资本性支出主要为改建及扩建等建设项目且有逐年扩大趋势，截至2022年3月末，上海机场（集团）在建工程各项目累计总投入超过58亿元，预计未来三年拟投建项目约120亿元，
而航空运输业中的航空公司则属于资本密集型行业，飞机购置等资本性支出的资金除部分来源于自有资金外，主要来源于银行贷款和融资租赁，致使航空企业的资产负债率水平普遍较高。就以东航为例，2021年，东方航空围绕主力机型共引进飞机合计33架，退出飞机6架。根据已签订的飞机及发动机购买协议，截至2021年末，东方航空预计未来飞机及发动机的资本开支总额约为人民币249亿元，其中2022-2024年预计资本开支分别约为人民币95亿元、80亿元和74亿元。总体来看，东航的运力投入控制较好，但是资本的大量支出与经营状况依然可能出现矛盾，并导致业绩下滑、财务困难等问题，如经营或融资中的汇率变化以及融资租赁成本的提高等。
近年来，东航股份的航空运输市场占有率呈阶梯状下滑趋势，主因是运输总周转量、旅客运输量的发展速度弱于民航市场的发展速度。虽然东航股份的运力投入不断增大、收入不断提升，但是随着除南航与国航外的民营航空公司和多家外国航空公司的加入，市场竞争日趋激烈。加之共飞航空公司的价格战等因素，航空公司竞争日渐加剧。
2017年航班正常考核要求规定连续2个月航班正常率低于75%的机场停止受理加班、包机和新开航线申请，同时把航班正常性作为考虑增加机场高峰时刻容量的参考依据。
2021年，在国际机场协会的服务质量测评中，浦东机场并列全球机场首位，虹桥机场位列全球第4位，两场的航班正常率保持在85%以上，为旅客提供高品质的服务体验；上海机场货邮吞吐量连续14年排名全球城市第3位，仅次于香港和孟菲斯。
上海机场采用了一市两场的管理模式，采用了区域化管理、专业化支撑的运营模式。目前，上海浦东、虹桥两大机场内拥有四座航站楼、一座卫星厅、七条跑道（其中六条已投运）的总体规模，具备了世界级枢纽机场的基础设施条件。从区域机场体系看，长三角机场群与京津冀、珠三角机场群并列我国三大机场群。上海浦东、虹桥两场更是一直处于长三角机场群的核心地位和第一梯队，带动和引领周边机场协同发展，共同满足长三角地区经济和社会发展对航空运输的需求。
截至2021年底，我国境内运输机场（不含香港、澳门和台湾地区）248个，比上年底净增7个。2021年新增机场有：荆州沙市机场、九江庐山机场、菏泽牡丹机场、芜湖宣州机场、成都天府机场、郴州北湖机场、韶关丹霞机场。2021年，青岛流亭机场迁至青岛胶东机场，连云港白塔埠机场迁至连云港花果山机场。颁证运输机场按飞行区指标分类：4F级机场15个，4E级机场37个，4D级机场37个，4C级机场154个，3C级机场4个，3C级以下机场1个。截至2021年底，全行业运输机场共有跑道275条，停机位7133个，航站楼面积1787.9万平米。
2021年，我国共有定期航班航线4864条，国内航线4585条，其中，港澳台航线25条，国际航线279条。按重复距离计算的航线里程为1049.63万公里，按不重复距离计算的航线里程为689.78万公里。
2021年，定期航班国内通航城市（或地区）244个（不含香港、澳门和台湾地区）。我国航空公司国际定期航班通航41个国家的60个城市，内地航空公司定期航班从8个内地城市通航香港，从8个内地城市通航澳门，大陆航空公司从8个大陆城市通航台湾地区。
截至2021年末，上海两大机场定期客、货运航班共直飞全球268个航点，通航43个国家，其中国内航点185个（港澳台航点5个），国际航点83个，有43家国内航空公司（港澳台航空公司8个）和51家国际航空公司开通了上海的航班。
上海机场持续优化的营商环境，不断提升的通关速度吸引到了FEDEX、DHL、UPS快递三巨头纷纷落户，使之成为全球首个同时吸引三大国际物流集成商入驻并建立转运中心的机场，快件运营产业集聚效应显现。上海年航空货邮吞吐量成为继中国香港、美国孟菲斯后全球第3个年航空货量400万吨以上的城市，航空货运枢纽建设又站上了新的高度。
根据《上海市国民经济和社会发展第十四个五年规划和二〇三五年远景目标纲要》显示，到2025年，上海国际经济、金融、贸易、航运和科技创新中心核心功能将迈上新台阶，打造联动长三角、服务全国、辐射亚太的进出口商品集散地，全面增强航空枢纽运行服务能力，提升上海航空枢纽航线网络覆盖面和通达性，建设国际航空货运枢纽；到2035年，上海成为具有全球影响力的长三角世界级城市群的核心引领城市，成为社会主义现代化国家建设的重要窗口和城市标杆。这一点，与打造海南自由贸易港的规划在目标上非常相似。
剔除新冠肺炎疫情因素影响，2017-2019来看，上海两场客运和货运业务增速较小，客运增速下降主要原因是两大机场客运基数较大及机场运营的饱和度较高所致，货运增速下降主要受制于国际经济形势和我国进出口形势的影响。未来上海机场将规划并新增航站楼及优化运营管理来提升吞吐量。
2020年1月，新冠肺炎疫情爆发，为应对疫情对民航业造成的影响，民航局积极推进降费减负相关政策，如起降费收费标准基准价下调10%、免收停场费等，自2020年1月23日起实施，截止日期视疫情情况另行通知。到目前该降费政策尚未恢复。
高速铁路较航空拥有总体价格相对较低，节省往返机场、候机时间，运送能力大，受气候条件影响较小、正点率较高等诸多优势，必然对航空运输市场形成一定程度的分流。近年来国家加大对铁路和公路网络的投资建设，将进一步加剧航空运输（国内航线）与公路、铁路运输之间的业务竞争。特别是未来的超级高铁（磁浮胶囊列车）等。$上海机场(SH600009)$