缠论方略：券商板块的趋势节奏

本周市场主要指数仍然有震荡下跌，本期继续对调整的性质和节奏进行预判。潜力板块方面，对券商ETF进行更新分析。

作者 | 叶方强

拥有11年证券投资经验，5年证券及资管公司从业经验。擅长趋势分析，目前主要负责股票指数和板块策略研究。

本期缠论结论概括：

1. 潜力板块剖析：

本系列在12月11日的《缠论方略：券商的贝塔行情》中判断，证券ETF可能会有1到2周内的震荡消化，但是整体趋势还是震荡上行的。

本期更新下细节，ETF视角，当前震荡下跌仍然有延续的动力，但是大致过半的调整进度已经完成。

券商ETF的趋势分析，基本上是对券商板块的季度贝塔做诠释，当下看季度内券商出现贝塔行情是大概率事件，无非是先跌后涨，还是直接就涨掉的区别。 下跌空间而言，当前大多数券商再跌10~15%幅度都会出现很明显的底背弛，季度内大概率会涨回来且比当前位置再创新高。再往后看，若再出现急跌，将是较好的逆势布局的机会。

具体示意图以及趋势成因，请看下文详细分解。

2. 宽基指数指引：

上期提到，30分钟级别调整位置大概在3583附近，会出现止跌迹象，本周从实际情况来看，印证该判断。

月度趋势主要还是从30分钟角度看，当前30分钟级别的a+中枢+b的上涨已经完成，其中内部结构并未产生标准的衰竭，30分钟级别仍然将震荡上行。本周的调整实质是b内部的次级别顶背驰，因此放在 30分钟级别实质是做中枢震荡的过程。

简单讲，震荡上行仍然是季度的主级别，而当前已经逐步进入月度调整的后半段，近几周若有急跌至日均线250均线处（3550附近），将是季度布局很好的阶段机会。

上综指数30分钟

来源：通达信，浙商资管

沪深300，因为就主级别趋势结构框架缠论角度与上综不同，但周线级别的维度，实质上节奏与上综肯定是基本一致的，只是主级别趋势即周线级别，强度在力度上比上综更优，这是跨年的趋势。

本周的下跌，更多是阶段触及250日均线后的阶段压力释放，但是近期4800的均值区间是较为有效的中枢中轴，若是跌破将会产生季度布局的阶段机会。

本期对创指核心观点与上期表述一致，但是也略有更新，具体如下：

之前一直强调创指的顶背驰迹象比较明显，近期表现也的确在指数风格上弱于沪深300及上综指数。但是通过几周的调整，风险已经得到局部释放，再往后看，当前仍然有震荡调整的过程，但是已经不必悲观。

季度的强弱分界点，是观察250均线处（3200）是否有获得有效支撑。这个留待进一步验证，当下不做预判。

1 潜力板块剖析

证券ETF 30分钟

来源：通达信，浙商资管

30分钟结构角度，a+中枢+b且b大于a，这意味着30分钟趋势力度是多头趋势，当前调整本质上是围绕红色中枢的震荡延伸，所以实质下跌空间基本是有限的。再看近几周的下跌，以30分钟次级别5分钟开展：

证券ETF 5分钟

来源：通达信，浙商资管

b大于a，5分钟内部看30分钟，调整是未产生底背弛的，因此还有延续调整的可能性。

2 宽基指数指引

2.1上证综指

上综指数30分钟K线

来源：通达信，浙商资管

30分钟主要框架仍然是a+中枢+b的上涨结构，且b段延伸显著放量，因此对于a~b的整个上涨结构仍然将继续，维持月度上涨判断。

本周的调整，更多是b的内部，出现了次级别顶背驰引发的，下跌的级别为5F。因此实质，是围绕a~b之间做中枢整理的过程。

2.2沪深300

沪深300 日K线图

来源：通达信，浙商资管

最近几期都提到次级别视角，30分钟的走势沪深300相对上综更为弱势，因此不排除会提前走出b段试探新低的可能性。但沪深300若是阶段下跌过多，其后在日线视角未来要对比的力度段落是a段，大概率会以b的形式产生阶段的线段力度底背弛，（实质是理解成围绕红色级别的中枢震荡）因此下跌角度而言，当前再次下跌新低将引发阶段的上涨行情。

这种底背弛的可能性对再往后看的变化处在于，这种阶段的弱势情况，在未来将会产生力度的平衡，是否会在季度范畴强于上综很多，这点无法判断，但不再是会显著弱于上综的情况是大概率事件。这是当前的主要趋势局面。

沪深300日线

来源：通达信，浙商资管

本周的下跌，其实是触及250均线后的阶段压力释放，但是下跌跌破4800，又会有明显的支撑位。

2.3创业板指数

创指30分钟示意图

来源：通达信，浙商资管

当下b下跌力度仍然大于a，30分钟内部并无发生底背弛信号，震荡下跌仍将持续。

3 关于该系列报告的几点说明

1、本系列报告主要依托“经典缠论”中相关的基础分型、级别、背驰和区间套概念对市场进行走势类型分解，根据历史走势的统计规律，从定量的角度对各指数运行过程中可能存在的阻力和支撑位进行测算。考虑到价格波动具有较大的不确定性，基于历史走势得到的统计规律以及模型有可能发生失效风险，因此本系列报告中提到的任何点位都是一个区域的概念，仅仅只能作为分析参考，不能据此作为买入或卖；

2、无论是千人千缠，还是千人一缠。一项工具仅仅是一项工具，一项工具也可以超越任何一项工具。核心是如何运用。这也是我们《缠论方略》的写作立意点所在。

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