$兴业银行(SH601166)$ 

Q：（兴全基金）银保监会15号文的影响？敞口、资产质量、未来形势？

A：（邹积敏）第一，15号文解读来看，15号文政策没有重大波动，把近几年17年后政策做了系统的梳理，总体基调杜绝增量化解存量。第二，地方政府高度负责隐性债务化解，有些省份已经成立高规格的双组长的化解小组。地方政府高度重视区域内信用环境稳定，目前表态都非常端正，高度负责维护好当地的信用环境，也是重要要求。第三，存量隐债实际上已经有了明确的方案，到2028年逐步解决各地隐性债务问题，这十年内各地区也确定各地区的化解时间，给了时间换空间的方案，安排年度预算资金、稳定现金流债务合规转化、期限重构、破产重整等。第四，我行涉及业务量可控，涉及隐债的敞口3200亿，资产质量也比较好。后续根据监管政策持续滚动监管排查，地方政府和融资主体确认方案后稳妥实施，我们对存量问题不担心。杜绝增量方面是下一步重点。隐债业务化解也会带来大量商机，地方政府需要多渠道组织资金，也符合我行商行+投行战略方向。

Q：（广发证券）净息差，资产负债两端利率变化趋势？存款自律机制改革对存款获取有何影响？

A：（赖富荣）息差是有收窄压力的，下半年会持续存在。7月份降准，我们理解量的意义大于价的意义，6月份存款自律机制调整，政治意图也是这样，引导加大实体经济支持。存款自律机制改革，对存款付息率有正面作用，降的主要是两年期以上的定期存款，对我们息差、付息率有正面影响。整体来看，下一阶段息差还有压力。资产方面、负债管理方面还有机会。资产端，第一细分、精细化管理，提高定价水平，绿色金融方面、普惠小微方面，绿色贷款超过4000亿，普惠小微贷款增长也非常大，对我们重构客户结构很有帮助。这些企业对价格敏感性是不强的。绿色金融，强调符合央行标准的绿色贷款，今后申请再贷款、再贴现是可抵押资产。积极推动和绿色研究部门研究风险管理。第二，按揭既然资源是稀缺的，定价方面也有调整。负债端，获取综合收益，结算性存款，金融市场是兴业深耕的领域，结算性的同业负债一直增长，托管带来的低成本存款增加到3000多亿。市场研究，对NCD做结构性调整，平衡久期。通过精细化管理，稳定息差收窄压力。

Q：（中泰证券）未来估值管理思路？再融资想法？可转债进程？

A：（蒋云明）先还一个问题。这两年来，大家知道我们交流过程中，经常问我一个问题，董事长什么时候定，我只能婉转地和你们绕一绕。今天可以很自信的，吕董事长带领我们经营班子。每个单位任何人都有一个周期，同样的情况我们也一样，19年高建平董事长退休，我们吕董事长来了。经过三十三年的发展，我们积淀了一种文化，经历过这些周期，是一个成熟的机构。大家也会问是否调整战略、是否大洗澡，刚才吕董事长都回答了，兴业的干部很好他也很喜欢，今年上半年业绩也很好，没澡可以洗，董事会的核销目标可能完成不了。

第一，为什么要发可转债，我们现在核心一级资本是9.2%，7.5%的标准，看起来不缺，但我们未来会进入系统性重要银行，按照8.5%来算，9.2%就感觉不从容了，要留有余力。RWA现在5万亿，所以发500亿，加1个百分点。第二，股东结构更多在于财政，股价没什么关系，发转债给自己加压，推动和投资者沟通，重视是指管理。有利于我们重视推动市值管理，提升市场形象。

5月21号，通过董事会，6月11号，股东大会，8月20号左右，银保监会，现在在跟证监会报批。按计划，年底内可以完成这项工作。怎么转股？按照现在的方案，按照1.3倍PB可以触发赎回转股。回到市值管理，公司要经营好，底子要硬，可持续。未来可持续，还能够更大的增长。这几年的数字，我们每股税后利润、每股现金分红、分红率，每次增资每股税后利润不下降。18年2.8,19年3.1,20年3.08,（调到拨备去，疫情要求利润不增长）。分红情况，从24%，去年到了26%，未来分红率逐年提高到30%，实现证监会最低要求，未来转型成功还要继续提升。作为监事会主席，未来更多的和股东、投资者一块监督经营层，多挣钱、合规、可持续，督促董事会给股东多分钱。第二，未来优化股权结构，前五大占比很小，让前面的四五家大股东持有60%以上，减少市场流通的总份额。第三，目前股价表现不尽人意，过去第一次提出要做好市值管理这项工作，过去总认为酒香不怕巷子深，未来会在市值管理方面重视加强和大家多种形式的沟通。我认为我们兴业就是第一，大家缺乏对兴业的认知，认知都一致了就是共识，就是一个赛道。