投资房地产行业的核心，不是希望政府要去大规模刺激房地产行业的发展，也不太现实。
因为房地产行业发展到今天之后，我们有一个核心判断，未来十年，房地产销售面积会从现在16~17亿平方米下降到11亿平方米左右，年均下降7%。未来十年房地产销售均价会从去年1万元/年均上涨3%左右，综合量和价，基本可以认为未来十年中国商品房市场会保持年均3%~4%的复合下降。
但这并不影响我们去做投资，因为里面出现了巨大的结构性变化，之前可能50%~70%的高杠杆企业都得经历去杠杆的过程，资产规模要持续缩减，留出的市场份额会给我们所投资最优秀的央企、国企和最优秀的民企逐步承接过来。
所以在这种情况下，投资房地产行业主要逻辑是投资的是供给侧变化。这在中国房地产过去20多年的发展历史中是从未出现的。
因此，投资的龙头，市占率从2.7个点到10个点的过程；也是投资的其他过去高杠杆企业稳步有序退出的过程；最后投资的才是现在部分投资者期望的房地产行业需求端的稳定政策。我们并不希望国家大力刺激它，希望房地产行业能够稳定的发展，能够考虑到共同富裕大背景下，让普通老百姓能够通过努力奋斗获取到良好的居住资源。$万科A(SZ000002)$ $招商蛇口(SZ001979)$