$广汇物流(SH600603)$ 最近煤炭的消息很多，一个是内蒙那边限制了一批煤矿的产能，从超产到限制到正常产能，减了有几千万的产能，大概占内蒙古产能的百分之4左右。然后榆林地区有一批民营煤矿停产，接着是唐包铁路开展为期35天的大修，会影响运力。这个我的解读是，需求不振，保供无压力，所以整顿安全问题，淡季检修，顺便也有一点默契的减产挺价。然后就是市场端，51节后回来，大秦线检修完毕运量回复，环渤海港库存是奔着3000万去了，电厂日耗也没有起来，沿海港口去库存也非常缓慢。深圳传闻，神华都开始暂停外购了，进口煤量依旧在高位。综合产能端和市场端来看，需求极度乏力，产能超预期扩张，市场煤5500卡价格又到了970,980前低的位置，当然，已经立夏了，5月中下旬日耗会回升，进入夏季迎峰补库这个阶段，你可以看做现在是黎明前的黑暗。我是说如果，如果夏季这波还是不及预期，价格真的跌到800，甚至长协价700，会发生什么样的事情呢？对广汇物流红淖铁路，疆煤外运的影响是什么呢？
首先现在长协价是5500大卡700出头，当然市场煤价，长协价格也会对应下调，然后白石湖主力销售的是4700卡的那价格更低，姑且不论。然后我们看疆煤外运广汇煤炭几个主要的市场，首先吧运到青海是最近的，淖毛湖到青海格尔木运费大概是290，按公司说的坑口成本白石湖是105左右，那也就是加运费成本在395？那运到青海还是可以的，有个550的价格一吨纯利就有150了。其次就是甘肃，运到兰州的运费大概是318左右，成本423左右，这个也还可以。然后就是川渝市场，运到广元运费是405左右，运到重庆大概在495左右，这个运到重庆成本要600了，广元是510，这个得减利润了吧。再来宁夏，到宁夏中卫是395左右，银川宁东这里应该也差不多，差不多500成本。总体来看，哪怕跌到长协价，青海，甘肃，宁夏都还是比较有竞争力，川渝嘛，虽然成本比较高，不过川渝比较缺煤，也还是有点竞争力，公司给四川的3000万保供，主要是马朗的，那应该就是因为成本问题，因为马朗的平均热值可以超过6000，高卡煤应该是比较有竞争力的，不过我有点怀疑马朗还能不能批了。至于去港口市场，哪怕去秦皇岛也得736左右的运费，这加坑口成本就到841了，按现在市场价970,980，理论上有一丢丢竞争力。
然后就是准东这里如果将淖通车走将淖红出疆，大概也是比淖毛湖这里出疆贵个100块左右，这里如果煤炭跌到长协价，恐怕很影响准东的煤炭出疆诶，那对物流来说过货量这块是有点风险的，没有将淖带来的过货量增长。当然这个是假设现在也的确是淡季，还需要观察夏季煤炭的走势。还是有一批人认为夏季煤炭还会冲到1600的市场价的，如果淡季的970,980就是底部，那煤价大概率以后也回不去600,700了，那广汇物流就有足够的安全边际。
至于这几天的走势，没什么好说的，技术性调整，冲击年线失败，回调，看样子就是去前低了，准备6.7，6.8加仓吧。
