(2)2019~2023年山东黄金的上半年和下半年留库存情况
从上表能看出,山东黄金在2019~2023年的上半年均留库存(即上半年产量大于销量),下半年留的库存数均为负数,意味着下半年消耗库存(即下半年产量小于销量)。
能看的出来,山东黄金的以往惯例是,上半年留部分矿产金库存,然后下半年择机销售。这样的销售管理能带来,全年的矿产金销售单价往往超过上海黄金交易所Au9999全年加权平均价格,也比友商同产品的销售单价高。
因为山东黄金每年都是同样情况,可以判断这是跟定增没有关系。
(3)对2024年情况的猜测
可以预计,山东黄金在2024年上半年大概率也同样留了部分矿产金库存。
2、贝拉德罗金矿
阿根廷比索的贬值趋势没有扭转,因此贝拉德罗金矿在2024年上半年大概率又留了部分库存没有销售。
3、2023年底库存的处理情况
山东黄金2023年12月31日的矿产金库存是3.45吨,其中包含银泰黄金库存0.55吨、贝拉德罗金矿库存0.92吨(系按50%权益计算的产量大于销量的数字,虽然是预计数,但与实际数据应该大差不差)、每年底正常留存的库存0.70吨(即2022年底库存)以及比以往年份多留的国内库存1.28吨。
这里面的贝拉德罗金矿库存0.92吨,因为2024年上半年阿根廷比索一直小幅贬值,大概率没有在2024年销售;比以往年份多留的国内库存1.28吨,按照山东黄金以往惯例,大概率在上半年没有销售,但可能会在下半年销售。
三、金价的影响
今年人民币金价从2024年3月1日开始大幅上涨,目前在高位震荡调整当中。
目前的预期是美联储在9月首次降息,今年4季度的人民币金价可能是今年4个季度当中最高的季度。
结论:
1、我个人预计,山东黄金的2024年全年业绩增长率在100~120%,2025年业绩再次翻倍以上。
2、根据本文上的几条理由,我个人预计,在2024年的4个季度当中,山东黄金的4季度业绩最高(即在2024年报上释放大量业绩);到2025年,在3季度或4季度再次释放大量业绩。
3、我猜测山东黄金即将发布业绩预告,即2024年半年报业绩应该会超过50%。
但,半年报业绩因为与留多少矿产金库存有关,所以很不好猜。一定要拍脑袋预测的话,我猜增长率在60~80%左右。
$山东黄金(SH600547)$ $山东黄金(01787)$ $银泰黄金(SZ000975)$ #黄金#
说明:以上都是对个人思考过程的记录,难免有差错和遗漏,不作为投资建议。
精彩讨论
onlyhedge07-10 02:25目前山东黄金30附近也能算是反映了相对23年利润翻番的估值(动态预测30-33倍左右),这已算是给到金矿股龙头的估值,观其他金矿股没这个市场待遇。
过去两个月大市走熊3174-2904、金价2450-2277(调整幅度尚不足、需更多时间整理甚至拉升一段再调整),同期山东黄金33.25-26.75走势已算强势个股,主力资金不是活雷锋在大市弱且金价没有突破前盲目拉伸、低位吸筹是自然,让群众都轻轻松松赚钱符合大众的口味在市场上即不符合人性也不应天道。
二季度沪金均价550,三、四季度和明年只会更高,除非短期大市形成股灾走势结合金价调整2200,重估后的金矿股价较难大幅走低,如再有机会到27/26以下更是上车好机会。
一旦股指企稳、金价突破重启升势,价格、利润、估值均看升,不过价格通常提前反映利润预期,在真正业绩兑现前即可能中期见顶。
赤峰黄金过去一个半月调整相对较充分,18以下也建了些仓,真金白银跟踪体验。
$山东黄金(SH600547)$ $赤峰黄金(SH600988)$
onlyhedge07-10 10:00金矿股中7-8%仓位分别在中金黄金和赤峰黄金,都是行情进展时没忍住试水的结果,比起85%的山东黄金不值一提,会全部回山金。
金价高度,其实个人看最终可能会超乎广大群众的预期天花板,毕竟这次的核心逻辑和70年代不一样,只不过,也可能是下一波,保守务实些比较稳妥, 具体交给市场。
波西米亚弗雷迪07-09 21:24将来总有一天山金也会高分红的,但现在山金属于扩张期,需要很多资金。我个人认为股票投资,有时也需要延迟满足的精神哈~
波西米亚弗雷迪07-09 21:20这次延长的是定增有关股东会决议有效期和授权有效期,因为定增还没有批下来,但原来的有效期快到期了,所以延长的。
(1)这个我想,对股价不会有影响的。
(2)而且,定增什么时候批下来,什么时候定增进行,不一定要等到明年。当然,明年批下来的话,只能明年进行。到时股价高的话,募资资金数不变,因为募资资金上限已经确定,变动的只是股票数量,等于股权稀释更少。
全部讨论
问个问题,港币汇率会不会下降很多,导致买港股收益会缩小
写得太好了!感觉山金是调整到位了,但是有些疑惑,请波老师解惑:
1、延长配股,对股价的影响是正还是负?
按说管理层也不会干傻事,干对自己不利的事情啊?
2、明年配股,股价会更高,圈钱会更多?
波老师预测的非常精准,把山金研究透了!!!虽然报不及预期但是应该是个买点
波姐,请教下24年,25年产量能增加多少呢。
如果按照伦敦金2400,人民币570/g来算,24年,25年利润大概有多少啊