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金融手段纷繁复杂，阿里的聪明人肯定多，我比较笨搞不懂，我就这么想，对于股东来说是绝对受益还是可能受损？如果绝对赚钱，那很好，为啥不弄个450亿美元？要不要直接发展成经常性业务？赚钱那是多多益善啊。如果可能亏钱，这又不是主营业务，那就是在赌博，性质恶劣。
一般投行要牽成這種交易，一定要讓交易雙方都覺得自己賺了， 而且賺翻了
我大概猜測一下雙方的想法
買方：外資謹慎看多中國，但又怕不可抗力因素導致損失，CB保本，至少不虧錢，轉換價隨股息reset+yield，未來收益區間3.5%-70%，重點是保本，投資中國只要能保本，還有什麼不敢賭？
賣方：80回購，105發新股，先套利10多億穩賺不賠，拿5.7億買call剩下付利息都還有剩，而且票面利率還低於股息率，為何不敢？
極端假設一下，在持續回購股本縮小的情況下，股價如果上200/300/400
這5.7億的call價值至少是20-80-120億，call還是賺，當然前提是股價能上去
$阿里巴巴(BABA)$
七年后如果低于80，阿里归还45亿和利息，45亿的期权归零。如果低于160，债权人转股成功，阿里45亿期权归零。如果高于160，债权人转股成功，阿里赚股价超过160的部分。
七年后如果低于80，阿里归还45亿和利息，45亿的期权归零。如果低于160，债权人转股成功，阿里45亿期权归零。如果高于160，债权人转股成功，阿里赚股价超过160的部分。
发行45亿美元债券，到期后如果股价低于发行票面价格（大概80左右），公司连本带息还给债券投资人，如果高于发行价格，投资人可以直接转换为股份，赚差价。
重点是，阿里拿这些钱的一部分，来买自己公司的100%看涨期权，也就是认为公司股价届时确定会翻倍以上，不然这些期权变废纸，等于白送给期权对手盘。
而如果股价确实翻倍以上，阿里赚差价且相当于回购更多。
总的来说，阿里认为公司7年后股价必定翻倍，这样意味着这笔债券的7年期成本最低是本金加利息，最高是翻倍，翻倍后超出部分，公司通过买100%看涨期权锁定了收益。
还能这么玩。
对手盘不会是风清扬自己吧
20倍PE，即5%收益率。发债回购完全成本只要低于5%，就是对的操作
有个华尔街大佬的CEO 什么骚操作都不奇怪
万一阿里出现乐视的问题呢……
我去看了通告，你的英文需要重新学，可转债价格是105.04
如果退市了怎么算？阿里又不是没退过
如果业绩稳住不下滑，同时持续回购缩减股本提升股价，则可以靠借钱炒股赚钱。
说实话，没看懂