七年后如果低于80，阿里归还45亿和利息，45亿的期权归零。如果低于160，债权人转股成功，阿里45亿期权归零。如果高于160，债权人转股成功，阿里赚股价超过160的部分。
发行45亿美元债券，到期后如果股价低于发行票面价格（大概80左右），公司连本带息还给债券投资人，如果高于发行价格，投资人可以直接转换为股份，赚差价。
重点是，阿里拿这些钱的一部分，来买自己公司的100%看涨期权，也就是认为公司股价届时确定会翻倍以上，不然这些期权变废纸，等于白送给期权对手盘。
而如果股价确实翻倍以上，阿里赚差价且相当于回购更多。
总的来说，阿里认为公司7年后股价必定翻倍，这样意味着这笔债券的7年期成本最低是本金加利息，最高是翻倍，翻倍后超出部分，公司通过买100%看涨期权锁定了收益。
还能这么玩。