众所周知，生物柴油行业当之无愧的国际龙头为芬兰的Nestle莫属，其巅峰市值达到三四千亿人民币。其之所以成功与其彻底转到生物柴油行业的彻底决心密不可分，也和欧盟的良好政策支持分不开，作为最早的先行者它花了十几年的时间逐步优化工艺的各种细节，不断降低成本，而且利用其众多加油站直接面对终端客户出售生柴，最大化攫取了生柴产业链的利润。
那随着国内对生柴行业的政策支持不断加大，类似早期光伏行业一样，中国众多生物柴油企业也有可能实现弯道超车的机会，甚至也会产生隆基一样的未来巨头。
那接下来简要分析一下这些企业哪些最有可能成为这个行业的领跑者（这次只是稍微简单分析梳理出大概的企业初印象）卓越新能、嘉澳环保、山高环能、海新能科、易高环保、君恒生物。
卓越新能是当之无愧的一代生物柴油龙头，其利润除了近期的欧盟反倾销政策影响外，之前一直处于稳步增长的态势。它最大的优势来自于一代生物柴油长久以来的专注和先发优势，使它拥有别的企业所没有原料采购优势和渠道掌控力，现在产能约40万吨的一代酯基生物柴油。但可能这种优势在未来会变成它转型的最大劣势，所谓成也萧何败也萧何，虽然一代生物柴油性价比有优势，将来也有很长的产品生命周期，但未来二代的占比会越来越大（特别是后期高价格的二代会在和一代的原料抢购大战中占尽优势），就像光伏里面的TOPCON和HTJ技术会逐步替代perk技术一样，这种趋势未来可能会越发明显。当然，卓越也很努力向二代生物柴油领域拓展，只不过项目一直延期，正式完工可能要到26年，从开车到达产所需的时间可能更长了。而且一代和二代生柴使用的生产工艺完全不同，很担心若干年后一代生物柴油基本盘变成所谓类似光伏落后产能之后，这么多的老旧一代工厂该如何处理。
嘉澳环保也是一代生物柴油的领先生厂商，而且试点后的一代柴油巨大增量的船燃市场上应该具备很大的先发优势和政策优势。但公司感觉主业基本盘还是在增塑剂的生产上，感觉这块未来很难有较大增量。当然公司很会画饼，公告称其要用霍尼韦尔的技术在连云港上100万吨的SAF，典型没学会走就要开始跑了。
山高环能说到底只是一个收地沟油并加工成UCO的企业，这是典型的重资产低毛利的脏活累活，而且在国内政策的不断推动下，UCO的出口退税政策大概率会取消。不过公司也宣称向生物柴油制造商进军，但是现在还是委托别人生产了很少一部分。看它业务也挺杂的还有啥供暖的业务，不过人家有个有钱的爸（山东高速集团），这不这次试点就有它吗。
海新能科很早之前的化工行业明星股，在18年的宏观大力降杠杆的背景下，之前一系列的垫资业务现金流断裂，好歹最后被海淀国资委搭救并收购了。在逐渐剥离了什么炭基肥、煤化工等等一系列天花乱坠的垃圾业务后，现在还保留了公司起家的催化剂业务，并从19年逐步进入二代HVO领域，另外还有一些LNG、液氨特色化工和氢能相关业务，当然还有一个将剥未剥离的dmmn垃圾出血业务。海国投下血本折腾了这么多年，业务终于算是步入正轨了，特别是现在已经能稳产三四十万吨的HVO了，并且已经能量产SAF了，而且今年大概率能通过SAF国内认证了。之前的大嘴巴管理层一直鼓吹的跨时代黑科技悬浮床和其衍生技术生物质直接液化，让无数英雄竞折腰。现在低产能的悬浮床管理层说生产成本可能并无明显优势，难道还需要改进吗？生物质直接液化除了完成中试并在财报上列示为无形资产外杳无音讯，这两大黑科技一直处于薛定谔的猫状态，而且越来越感觉是死猫的状态了。要知道，这两个NB的黑科技那可是能弥补公司管理劣势和渠道劣势的杀手锏啊！（悬浮床能让你生产成本上领先同行，直接液化能让你在将来的原料争夺战中直接秒杀同行）不过好歹现在市场把它还是视为垃圾股、造假问题股看待股价也没啥可跌的了。
易高环保背后的金主爸爸是香港中华煤气，历史悠久，财力雄厚。关键是人家虽然在国内二代生物柴油行业上起步不是最早的，但发展进度绝对是吊打国内同行业的。而且公司还获得贝恩财团的战略入股，从资金和管理上绝对是最市场化的也是最能打的。我们就拿易高的管理团队稍微介绍一下，那绝对的是二代生物柴油行业的梦之队啊：公司总裁竟然是从Nestle挖过来的资深前CEO，技术上的几个高管也是些类似苏黎世理工化学博士、港科大硕士这类的高财生，运营的高管也是从Nestle和VARO这类国际行业龙头挖过来的。那怪不得人家在张家港的基地能那么快量产HVO和SAF并出口欧洲，甚至马上还要在马来西亚直接建个SAF新厂，真是有钱有人有为的三有大好青年啊！
君恒生物虽然没上市，但作为第一家取得国内SAF认证的民企，在那段时间迎来了它的高光时刻，据说这个还是从海新能科离职的几个员工搞出来的，这让海新情何以堪啊，不过这么早取得认证目前其实只出名不收利，国内的SAF政策应该还没那么快，人家欧盟都是要到25年1月1号才强制添加2%呢？也不知道君恒现在能不能稳产HVO，眼下这可能比赚取名声更为要紧吧。
注：本文只是简单梳理一下几个相关企业初印象，且本人目前持有海新能科，难免有点屁股决定脑袋之嫌，利益相关，仅仅随便胡侃一通，不构成任何投资建议！欢迎球友给予批评指正，谢谢！![[献花花]](http://assets.imedao.com/ugc/images/face/emoji_38_flower.png?v=1 "[献花花]"){kind=small}