投资个体户007 的讨论

发布于: 雪球回复：6喜欢：0
朋友你好！你推荐的王龙的《美元债投资实战》我收到了，却没有找到关于折价回购方面的相关内容，只看到了“交叉违约”方面的条款。另一边，我网上搜了一下，最早华锐风电折价回购过自己的部分债券，富力地产今年1月也提过类似的要约收购，但后续不详。所以关于折价回购方面的知识我还是模模糊糊，是否可以这样认为：1.折价回购对于最初的债券人来说，是属于实质性的违约，割最初投资人的韭菜，评级机构注定会有反应，给予降级。2.折价回购也不是想回购就回购，因为如果大量回购，必定会把债券价格拉回去。所以要约收购，那就是要商量要投票，不一定同意。 无论如何对于一家顾及自己在资本市场声誉的上市公司而言，折价回购都是下作之举，回购一点点，提振债券价格，则可以当做保护购买自家债券的投资者的利益？ 不知这样理解是否正确，望能指点[献花花] 另外，现在国家地产政策春风已到，相当明显，我们老家恒大都复工了，地产债券是否会由大幅回升？

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投资个体户007
2022-03-21 10:43
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暗中围笑
2022-03-20 13:21
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没错，这个令已经下了。

投资个体户007
2022-03-20 13:20
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[很赞]认同。民营企业这一波搞得实在太狼狈了。我倒觉得美国方面只不过是因风吹火。本质上还是政策在执行过程中，多重叠加，造成了对民营地产的歧视，不光债权人歧视（不借钱）、政府歧视（押房款保交楼）、最后连买房人都歧视了(怕你跑了)。前百强民营企业如果除了龙湖碧桂园外，全部出现了这么大的问题，那肯定是政策的问题，纠偏是必须的。纠偏政策在16号出台有偶然性，但近期必须出来，这是有必然性的,不然谁也负不起这个责任。我也看好这一波行情，我们可以一声令下，集体歧视一个行业到如过街老鼠人人喊打，也可以一声令下集体呵护一个行业到端茶送水，现在这声令已经下了：）

暗中围笑
2022-03-20 13:03
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本次地产美元债的下跌除了民营地产出现行业危机的原因，更有中美金融战的因素（中概股，港股，中资美元债全线攻击，目的是营造中国资本市场风险大，促使美元回流），否则为什么连龙湖，碧桂园相对安全的债也被做空大幅折价。前两个交易日中国反击，于是中概，港股，A股，中资美元债同时大涨。另外中国要打压赢这场没有硝烟的战争，必须控制好内部的风险，防止金融动荡，这也催生了上周关于房地产软着陆的政治论调，中央开会定调之后六部委同时发声防范和化解房地产风险。所以对于后市我的观点是偏乐观的，基于两点：一，我相信这场金融战中国必胜。二，为了打赢金融战，叠加在疫情反复国内经济不稳的环境下，国家绝不能让房地产硬着陆。所以，随着后面六部委具体的利好政策出台，流动性危机缓解，房地产美元债，包括房地产股票，一定会大幅反弹。

投资个体户007
2022-03-20 12:49
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你讲得有通透！明白了，谢谢！[笑][献花花][献花花]

暗中围笑
2022-03-20 12:45
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你说的第一点是不准确的，无论对于最初的债权人还是后来在市场买入的债权人，他们的权利是一样的，都有权在约定的时间获得足额的利息和本金。折价回购对于这种权利是一种损害。虽然在法律上和规则上允许公司折价回购债券，但这种损害债权人利益的行为实质上属于违约（因为少还了本该还的钱），公司的信誉会大打折扣。还有债券出现折价本身也反应了公司流动性出现问题，难以拿出钱回购；如果公司没问题，价格只是短期波动，公司也不会为了蝇头小利损害自身信誉，而且会出现你说的第二点，买不了多少价格就拉上去了。所以历史上很少有折价回购自家债券的案例。试想一下，如果这是个没有负面影响的事情，那是不是所有公司都可以发完债然后出个利空把债券价格打下去，再折价回购割韭菜。显然大家都不是傻子，这样做公司以后再也别想发出债了。说回这次房地产美元债，在无法按期还债的情况下，是选择回购还是展期，绝大多数都选择了展期，因为一则很多公司可能连回购的钱都拿不出，二则展期对信用的影响要小于折价回购。